瑞银将雅士利国际(01230.HK)的评级由买入降至沽售，目标价由2.1元下调至1.49元。

瑞银指，雅士利国际盈利复苏步伐的乐观看法减少，并将集团今年至2018年盈利预测下调80%、57%及61%，主要由於法规修改的延迟及其品牌升级策略的执行阻力较预期高。报告提到，达能自今年2月起将价格下调18%，导致进口及国产品牌的定价收窄，并使中端面临下行压力，雅市利上半年的营业额在内地婴幼儿配方奶粉品牌中跌幅最大，主要由於渠道及产品都正处於过渡阶段。该行认为，集团只能够透过进一步在品牌及销售渠道上的投资，防止市场份额进一步下跌，这使集团在短期内难以录得盈利贡献。

该行认为，欧世蒙牛(包括Arla Foods)及多美滋的增长前景正面，但监於行业竞争也有下行风险。该行不预期雅士利与达能之间会有进一步的合作，直至雅士利确定品牌转势。