国家统计局14日发布的1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨1.0%，同比上涨2.5%；PPI环比上涨0.8%，同比上涨6.9%。在春节前后物价全面上涨以及春节时间错位等因素影响下，食品、交通、服务类价格全面上涨。工业价格方面，PPI在采掘类行业的带动下，同比涨幅也创下了多年来的新高。专家表示，“春节错月”将导致翘尾因素明显回落，2月份的物价走势可能会大幅下探，但未来总体有望继续温和上行。

　　成因　春节致食品旅游等价格涨势明显

1月份的CPI环比涨幅比2016年12月份扩大0.8个百分点，其中食品价格环比上涨了2.3%，鲜菜、鲜果、水产品和猪肉价格环比涨幅分别为6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合计影响CPI环比上涨约0.42个百分点。此外，由于寒假和春运期间出行人员增多，交通和旅游价格上涨明显，飞机票、旅行社收费、长途汽车、宾馆住宿价格环比分别上涨18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合计影响CPI环比上涨约0.23个百分点。

1月份CPI同比涨幅比上月扩大0.4个百分点。从分类看，交通和通信价格同比涨幅比上月扩大1.4个百分点，影响CPI同比涨幅扩大0.17个百分点；旅游价格同比涨幅比上月扩大5.9个百分点，影响CPI同比涨幅扩大0.11个百分点；食品价格同比涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI同比涨幅扩大0.07个百分点，上述三项合计影响CPI同比涨幅扩大约0.35个百分点。

据浙商银行经济分析师庄瑾亮分析，除了春节因素带动食品类价格上涨（其中猪肉价格同比上涨7.1%）外，随着油价上涨，交通工具燃料价格大幅上涨16.5%也是CPI上涨的主要原因。据了解，受国内成品油调价影响，1月份汽、柴油价格环比分别上涨4.7%和5.2%，合计影响CPI环比上涨约0.09个百分点。

交通银行首席经济学家连平表示，受春节因素影响，1月份食品、旅游、服务类价格涨势明显。需求旺季带动蔬菜、鲜果、猪肉和水产品等食品价格上升，非食品价格同比上涨2.5%，连续6个月上升，是2011年11月以来最高，其中旅游、服务类和能源类价格上涨明显。剔除食品和能源以外的核心CPI逐渐上升至2.2%，是2014年2月以来首次回升至2%以上。1月CPI翘尾因素1.55%为全年最高，对当前CPI同比涨幅起到了抬升作用。

值得一提的是，1月份的食品价格涨幅不及去年同期，整体走势相对平稳。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，今年1月份1.0%的CPI环比涨幅，也比2016年和2015年春节所在月份环比涨幅分别低0.6和0.2个百分点，主要原因就是受到暖冬影响，鲜菜价格环比涨幅远低于前两年春节月份。

新高　PPI同比涨幅为六年最大

1月份，PPI同比实现连续五个月正增长，6.9%的涨幅比2016年12月份扩大1.4个百分点，为2011年9月以来新高。

在调查的40个工业大类行业中，33个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。其中，石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%，涨幅比上月分别扩大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6个百分点，合计影响PPI同比上涨约5.7个百分点，占总涨幅的82.6%。

在庄瑾亮看来，PPI上涨的主要原因是在基建投资加快落地的背景下，上游生产资料PPI受原材料价格推动快速上涨9.1%，其中采掘工业PPI同比上涨31%。

连平认为，1月份PPI同比上涨，其中翘尾因素就贡献了6.1个百分点。工业生产者购进端价格同比涨幅为8.4%，连续3个月高于出厂产品价格同比涨幅，3个月的高出幅度分别为0.2%、0.8%、1.5%，呈逐渐扩大趋势。工业产品价格上涨反映经济运行回暖，但初级原料和工业中间产品价格的过快上涨可能带来负面影响，增加企业经营成本，影响利润形成。

尽管同比涨幅创下中长期新高，但从环比看，1月份PPI上涨0.8%，涨幅在连续扩大4个月后出现回落，比2016年12月份缩小0.8个百分点。其中，生产资料价格上涨1.1%，涨幅比上月缩小0.9个百分点；生活资料价格上涨0.2%，涨幅比上月缩小0.1个百分点。此外，从主要行业看，黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，涨幅比上月分别缩小5.9、0.7、1.7和2.3个百分点，合计影响PPI环比上涨约0.3个百分点，对PPI的影响程度较上月减少0.7个百分点。

连平认为，环比涨幅缩小，预示未来PPI持续上涨态势可能放缓。此外，由于翘尾因素仍将有所上行，预计2月PPI同比涨幅还会有所扩大，但之后，翘尾因素会逐渐减弱，工业需求也将趋缓。

预测　CPI总体温和上行可能性大

每年春节前是物价上涨最明显的阶段，而春节后价格则下滑。2016年春节在2月8日，而2017年春节则是1月28日，因此，多位专家判断，这种错位将导致2月份的CPI走势大幅向下，但未来总体有望继续温和上行。

绳国庆表示，据测算，在1月份2.5%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点；2月份由于“春节错月”和上年同期基数较高，翘尾影响将明显回落。连平表示，由于2月翘尾因素降至-0.05%，CPI涨幅将明显回落，有重回2%以下的可能。

招商银行资产管理部分析师陈郑表示，1月份CPI同比涨幅或是年内高点。PPI对CPI更多的是同期传导关系，随着PPI在2月份之后逐渐下行，非食品价格涨幅预计将同步放缓，而食品价格受制于去年高基数的影响，全年CPI上行压力有限，高点在1月份和2季度。2月份在春节错位影响下，CPI将大幅下行至2%以下。

此外，连平称，目前生猪存栏量降至3.67亿头的低位，能繁母猪总量也在下降，猪肉价格逐渐迎来上行周期。但由于生猪出场价低位反弹，猪粮价格处于较低水平，猪肉价格上涨压力不大，猪周期的波动性明显平缓，猪肉价格上涨的幅度不会达到上一轮那么高。全年来看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落，全年通胀压力并不明显，不过仍应关注核心CPI的持续上涨态势。

庄瑾亮表示，去年四季度以来CPI并没有随着PPI的大幅上涨而出现陡升，原因在于CPI主要受食品和服务价格驱动，而PPI主要受上游原材料价格驱动，使得PPI向CPI传导并不明显。从1月份价格上涨的驱动因素看，今年上半年PPI仍然不会对CPI施加显著的价格传导影响，但非食品类消费品价格应该会在PPI的带动下有所上行，预计CPI总体温和上行的可能性较大。