和讯外汇市场早报0503期

　　财经要闻

　　欧央行行长德拉吉发表讲话称，低利率并非无害，但只是主要经济体潜在问题的症状而非原因。他认为，在目前通胀疲弱的环境之下，没有别的选择。

　　德拉吉指出，“在经济过度松弛得到缓解以及通胀变化再次以可持续方式符合物价稳定之前，采取持续的扩张政策，我们目前没有其他选择。”并补充道，唯一可能的策略空间是调整政策组合，也就是调整货币和财政政策的平衡。

　　德拉吉指出，若央行维持利率较高，将使得投资缺乏吸引力，从而令经济持续陷入衰退。从另一方面来讲，维持利率相对较低，将鼓励投资和消费。“乍一看，这项政策等同于惩罚储户，对银行有利。但从中期来看，扩张性政策实际上是对储户非常有利的。即使存款和储蓄利率很低，储户仍可通过投资多样化赚得令人满意的回报率。”

　　欧洲央行研究文章认为，部分美国宏观经济数据发布之前，存在大量基于信息泄露的交易。文章对2008年1月至2014年3月期间的交易进行了研究。结果显示，一些交易员在美国宏观经济数据发布之前，就已经掌握了信息。信息发布之前的市场波动，可能与信息泄露，以及在已优先掌握的数据基础上进行的预测有关。

　　这些官方数据包括：谘商会消费者信心指数，全美房地产经纪人协会（NAR）发布的成屋销售和成屋签约销售数据，美国商务部发布的GDP初值，美联储的工业产出数据，以及ISM制造业和非制造业指数。

　　重要数据

　　美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国4月ISM制造业指数50.8，不及预期的51.4，3月数值为51.8。最新数据表明，美国4月制造业扩张速度较前月有所放缓。

　　欧元区4月制造业PMI终值51.7 ，高于预期的51.5，初值为51.5。欧元区制造业PMI虽然已连续两个月小幅上涨，但仍维持低迷态势。不过，欧元区的通缩压力已得到进一步缓解。

　　伊拉克南部石油公司数据显示，伊拉克（除库尔德地区政府外）4月石油出口平均在336.4万桶/日水平。这一数值高于3月份的329万桶，也逼近去年11月创下的历史高位（336.5万桶）。

　　全球市场

　　美国经济数据大都疲弱，支持了美联储对于升息的谨慎立场，加上企业财报令人失望，拖累美元持续走软。美元指数创下去年8月24日以来新低。4月，美元指数累计下跌162点，录得连续第三个月下跌，创2014年年中以来最长月线下跌时间，意味着投资者对于仅依靠美国经济支撑全球经济的信心开始下滑。

　　欧元上破1.15引发关注，此时市场将1.15关口看作震荡区间的上轨，突破这一阻力可能暗示市场将进一步抛售美元。

　　美股出现了较强劲的反弹。标普500指数收盘上涨0.78%，收报2081.42点；纳斯达克指数收盘上涨0.88%，收报4817.59点；道琼斯工业指数收盘上涨0.66%，收报17890.95点。备受关注的苹果公司（AAPL）股价终于企稳，早盘时最低层下跌1.4%，但收盘时已转为上涨0.1%。

　　商品市场普遍出现了冲高回落的迹象，纽约WTI轻质原油期货主力合约收盘下跌2.5%,收于4月26日以来的低点,六月黄金期货价格尽管收盘上涨5.3美元,但在盘后再度回落至1290美元/盎司附近。随着近期商品的大幅上涨，市场上累积了大量的获利盘，获利回吐可能是今日商品价格普遍回落的重要因素。不过商品的回落并未传导至商品货币。

　　芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）下降7.1%至14.58，仍低于20的长期平均水平。

　　欧股市场大致收平，菲亚特领涨汽车板块但意大利银行类板块表现欠佳。富时泛欧绩优300指数收跌0.03%，报1342.21点。德国DAX 30指数收涨0.84%，法国CAC 40指数收涨0.31%。

　　市场展望

　　日本央行上周出人意料按兵不动导致日元继续走高，如今日本企业界也纷纷开始调整对日元汇率预期。据英国《金融时报》，任天堂、爱普生、三菱电机和发那科等公司均表示，他们对2017年3月结束的2016-2017财年期间美元/日元汇率均值的预期是105。在2015-2016财年，日元汇率平均水平位于120。

　　瑞信本周在致投资者信中指出，市场已经对全球央行的政策目标产生困惑，更多基金经理等业内人士认为，央行政策对本国经济的牵引力正在消失。Business Insider援引瑞信调查结果显示，，认为货币政策逐渐失去经济牵引力的业内人士从去年的63.9%增加到目前的85.8%。只有3.2%的人认为货币政策仍是有效的宏观管理工具。

　　BBC援引交通银行(601328,股吧)香港分行首席经济及策略师罗家聪认为，欧央行的角色由从前的“救经济”，逐步演变成“救市”，在短时间内再出重拳，令货币政策无法发挥预期成效，难以对实体经济产生影响。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)日前指出，最近公布的民意调查显示退欧的可能性出现了实质降低，因支持留在欧盟的官员在增加，而同时英镑的投机空头仓位仍处于较高水平，不排除在未来几周里英镑进一步反弹修正的可能。

　　对此，该行G10货币策略主管Valentin Marinov及外汇策略师Manuel Oliveri和Jennifer Hau在汇价交易报告中表示，目前我们的基本预测是退欧是不会发生。该行分析师指出，英镑若要走出持续长期向上行情可能需要退欧公投风险平复后，才能吸引实际资金流入。

（责任编辑：崔凯 HF012）