耶伦认为，影响美国通胀水平回升的主要是短期因素，中长期看通胀仍将上涨到美联储预期的2％左右。这也与美联储未作修正的2018年、2019年核心消费价格指数预测值相一致。

然而，这样的观点似乎并未获得市场充分认同。法国兴业银行美国经济学家奥马尔·谢里夫说，从核心通胀率的构成看，很多细分指标近期都有加速下滑之势，预计未来数月这样的趋势还将延续，这很难用“暂时性”因素解释。

美国FTN金融公司首席经济学家克里斯托弗·洛说，如果说美联储是否加息是由“数据决定”的话，那么通胀数据显然并不支持美联储的加息决定。但是，美联储却试图用“超低失业率会导致通胀水平加速上涨”这种预期逻辑，来说服市场美联储的加息决定和路径是合适的。

美银美林认为，不管市场怎么看，从美联储声明和耶伦表态看，美联储推动货币政策正常化的决心是十分坚定的，预计美联储将于9月份正式启动“缩表”进程，12月份宣布再次加息。

特朗普政策不确定性增加美股走势变数

虽然美股对此次加息反应较为平静，但耶伦表态后的“小跳水”以及之前几个交易日科技股的大跌，仍让美股略显“高处不胜寒”。分析人士认为，影响未来美股走势的，并不仅仅只是加息这一个因素。

基于对美国总统特朗普减税、放松监管和加强基建等经济刺激政策的憧憬，美股自去年11月份以来涨势喜人，被很多市场人士称为“特朗普牛市”。但目前来看，很多政策的推进并不尽如人意。

外汇投资公司FXDD首席货币顾问斯蒂芬·西莫尼斯说，受美国政治体制制约，特朗普政府的税改计划等经济刺激方案很可能会延后，并存在出现变数的可能。

与此同时，2008年全球金融危机后，美股的整体牛市已经持续了近9年，市场关于美股估值可能过高的担忧也正持续升温。

美银美林13日公布的6月份基金经理调查报告显示，高达84％的受访者认为美国股市是全球最被高估的市场，创下该调查数据有史以来新高。调查还显示，47％的受访者认为全球货币政策“太宽松”，该数据创6年多以来的新高。

美银美林投资策略师迈克尔·哈特尼特说，“一旦上市公司盈利能力下降，市场可能会变得十分脆弱。”