川财周观点

    　　5 月15 日生态环境部、工业和信息化部、商务部、海关总署四部门发布公告，明确自2020 年7 月1 日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准；同时对2020 年7 月1 日前生产的进口国五汽车，增加6 个月销售过渡期，在2021 年1 月1日前允许在全国尚未实施国六排放标准的地区登记。对此，我们认为：1、受新冠肺炎疫情影响，部分车企有关国六新车型的一系列工作被迫延缓，很难按标准原规定时间完成切换。同时截至4 月，国五车辆库存超过20 万，1-4月汽车销量总量大幅下滑的背景下，在既定期限内消化难度太大，此次国六标准的延缓，为车企及经销商赢得到了更多的缓冲时间。2、国六限值标准延迟只是暂时调控，随着环保压力加大，汽车排放标准都只会更严。国六排放升级方面，轻型汽油车单车成本约需增加1200 元，轻型柴油车单车升级成本约需增加4000 元，在技术方面达到国家要求的同时，能够有效控制成本的车企将会逐渐积累优势。3、随着疫情逐步控制，复工复产加快，二季度国内汽车市场有望加快恢复。此次国六排放标准延期，有利于库存清理，利好整车和销售环节企业。

    市场表现

    　　本周，川财汽车家电指数上涨2.15%，收于13,660.55 点。沪深300 指数下跌1.28%，收于3912.82 点。汽车及零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数幅度变化分别为-2.52%、-1.47%、-1.10%、-0.66%。

    公司公告

    　　渤海汽车（600960）：，公司境外子公司BTAH 将于2020 年5 月11 日起根据实际订单需求情况部分恢复生产；申达股份（600626）：公司与云荣置业签署产权交易合同，转让持有的上海第七棉纺厂有限公司100%权益；力帆股份（601777）：公司发布2020 年4 月产销快报公告，本月生产传统乘用车同比下降86.40%，新能源乘用车同比下降62.12%；销售传统乘用车同比下降93.10%，新能源乘用车同比下降65.60%。

    行业资讯

    　　四部门：明确国六排放标准实施有关事项要求（人民网）；充电联盟：截至4月全国充电桩保有量128.7 万台（第一电动网）；中汽协：新能源汽车4 月销量7.2 万辆 同比下降26.5%（第一电动网）。

    风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落，疫情影响扩散。