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2020年5月18日 星期一

财信研报 5月家电关注8股 2020年5月18日

本报长沙讯　财信证券研究发展中心上周发布家用电器行业月度研究报告称，“疫情影响逐渐出清，行业基本面迎来修复”。

财信证券研发中心行业分析师黄红卫、研究助理彭敏在研报中指出，随着国内疫情逐渐得到控制，家电行业受国内疫情的影响已经在一季度体现较充分，海外疫情的影响预计将在二季度开始体现，预计出口占比较高的企业将面临较大的压力。

产业在线数据显示，3月空调销量1264.40万台，同比下降26.70%，内销423.20万台，同比下降55.60%，外销841.20万台，同比增长13.94%；洗衣机销量492.30万台，同比下降15.40%，内销318.70万台，同比下降18.80%，外销173.60万台，同比下滑8.20%；冰箱销量628.10万台，同比下滑11.10%，内销332.40万台，同比下滑22.10%，外销295.70万台，同比增长5.68%。

黄红卫表示，从消费角度来看，国内线上线下销售逐渐恢复，加之消费政策出台，被疫情抑制的家电消费需求有望得到释放。分板块来看，白电龙头具备长期配置价值，厨电板块有望迎来基本面修复，小家电板块高景气度有望持续，具体建议如下：

一、白电板块二季度进入旺季，加上新能效等级实施，及国家刺激消费政策频出，有望重新拉动板块进入量价触底回升新周期，建议关注行业龙头格力电器、美的集团及海尔智家。

二、厨电板块强安装属性导致受疫情冲击更为明显，但厨电企业以内销为主，受疫情的影响已充分体现，当前估值低位徘徊，地产竣工持续回暖加之政策的刺激将带动估值率先于基本面迎来修复，随着疫情逐步得到控制，竣工回暖的趋势仍将延续，建议关注工程渠道占据绝对龙头地位的老板电器及渠道布局完善的华帝股份。

三、小家电板块线上销售依旧高增长，板块高景气度有望持续，建议关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器。　　　　　　　　　　　

记者陈海钧