□本报记者 张利静

　　近期，玉米以及淀粉期货价格止跌反弹，迎来11月“开门红”。股期联动方面，今年以来，股指的强势行情尚未轮动到农业板块，不过近期有所起色。春节之前，玉米、淀粉期货会否继续走强，对相关股票有何影响？

　　玉米、淀粉期货止跌反弹

　　范婧雅：从玉米的情况来看，11月在东北主产区是新粮集中上量的时间，现货价格走弱按照季节性规律而言是大概率事件。但是2016年同期，考虑到市场政策的大变革，价格走出了预期之外的低位。但是春节之后价格出现了反弹，售粮过早的农户可能是吸取了这个教训，在今年价格不理想之际惜售挺价。这是从现货角度对价格的支撑，同时反映在了期货盘面上。当然,从中长期来看仍处于大区间内的震荡行情，玉米价格整体暴涨的幅度和可能性都不及淀粉。

　　淀粉现货方面，就目前的情况而言，环保题材经常会成为炒作因素之一。目前华北地区即将全面进入供暖季，再次掀起了环保热。淀粉厂开工率下滑、库存水平降低。考虑到目前原料玉米的价格坚挺上扬，淀粉厂并不会大规模采购。而其下游的订单增加，加工利润整体向好。敏感的资金觉察到了这个现实情况，于是大量涌入，推动了盘面淀粉价格的持续暴涨。后期考虑到基差修复的情况，预计淀粉现货的价格仍存在着一定程度的上涨空间。

　　范婧雅：玉米作为主粮品种之一长期存在着进口配额政策，而且配额量常年稳定在720万吨。这个配额数量相对于国内玉米产量而言可谓杯水车薪，而且通常不会满额进口。所以受制于这项政策，连盘玉米合约与CBOT玉米合约的联动性非常弱。国内饲料方面进口更多的是没有配额限制的高粱和大麦，以及刚刚取消进口增值税的DDGS等。

　　政策预期利多玉米价格

　　范婧雅：在未来大概半年的时间段内，政策都将是国内玉米市场面临的最大不确定性因素。首先，玉米深加工的补贴政策会不会延续。从目前的市场情绪来看大概率是会的。补贴的额度如何变化，是按照去年的规律还是如主流传言一般是去年额度的一半？从市场主流预期而言这对于价格是利好；其次，中国农业发展银行表示目前已经备好5000万吨的玉米信贷资金。在这个市场上央企从未缺席、一直发挥着自己的力量，但是只有在市场价格大幅下跌之际其才会发挥托市的力量，与各项补贴政策相辅相成保障农户的收益；第三，2016年的玉米一次性轮入起到了政策救市的作用，2017/2018年度出台类似政策仍旧是大概率事件。存在的风险就在于目前仍有2014年生产的0.5亿吨储备粮和2015年产的1.2亿吨储备粮，届时即将面临三年陈化。

　　相关轮储政策的出台，会影响市场自身的供求关系。所以政策的出台时间以及玉米轮储的数量都会影响到现货价格以及盘面。总体而言，目前市场主流看法是，政策的调整均将倾向于利多玉米价格。

　　范婧雅：从大宗农产品来看，到春节之前的炒作机会主要存在于全球气候模式是否转入拉尼娜，否则波澜不惊的情况仍将延续。

　　从股市来说，目前股指趋强，但领头板块从三季度至今依次是：黑色、有色等周期股，白酒、医药板块，保险板块。目前尚未轮动到农林牧渔板块。从农林牧渔板块来看：渔业相关股票价格趋强，这和天气模式转变炒作相关；祖代鸡的减少或许预示着新一轮的投资机会；猪肉方面，整体的大趋势和大宗农产品并无出入，目前炒作的焦点仍旧集中在PPI向CPI的传导作用上。