在同为现金牛业务的巨头企业里，苹果(AAPL.US)今年的涨幅颇为惊人，近80%的涨幅让人咋舌。要知道，年初的时候还有很多人是不看好苹果的。

　　如果把亚马逊(AMZN.US)这种还在跑规模效应的公司去掉，谷歌(GOOG.US)是所有现金流业务不错的巨头中涨幅最少。

　　然而很多人并不知道，谷歌的现金储备已经很可能在Q4会全面超过苹果公司。

　　事实上，现金储备最多的公司早已不是苹果，而是微软(MSFT.US)、伯克希尔(BRK.A.US)以及谷歌。

　　根据2019年第3季度财报，Alphabet共有1210亿美元现金。扣除40亿美元的长期债务后，净现金头寸为1170亿美元。1170亿美元的净现金持有量占公司市值的13%(见下图中的标红区域)。

　　我之所以如此重视现金储备的原因是因为苹果在发展到了一个阶段之后，将回购作为了主要的股东回报手段之一，而且这个手段从股价回报上来说看得出来是非常有效的手段之一。(当然这是因为苹果早早就确定了自己的收入结构将会在接下来的时间里不断从硬件收入过渡到软件收入)

　　下图显示了过去12个月苹果与微软、Alphabet、亚马逊和Facebook(221.77， 0.62， 0.28%)(Facebook)相比的回购量。苹果公司在股票回购上花费了660多亿美元，这是一个非常可观的数额。

　　这是微软(Microsoft)和Alphabet(Alphabet)各自用于股票回购的资金(195亿美元)的三倍多。换句话说，苹果在股票回购上的花费超过了微软、Facebook、亚马逊和Alphabet的总和(400亿美元)，如下图所示。

　　苹果公司的业绩已超过其同行集团，今年迄今的业绩为79.69%，但考虑到2019年初的指导性下调和收入下降，从运营角度看，该公司的业绩并没有真正令人信服，仍然处于转型阶段，最近的涨幅可能也是由于5G的预期造成的。

　　被任命为新的Alphabet首席执行官Pichai需要考虑如何使用谷歌的巨额现金储备，我预计SundarPichai将回购等作为一项关键手段，并在未来一年将股票推向新的高度。

　　2019年7月，谷歌母公司Alphabet在其股票回购计划中增加了250亿美元，自今年年初以来，新回购授权总额接近400亿美元。

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