市盈率 是投资者很熟悉的一个指标，也是全球通行的一个估值指标。这个指标有人追捧，有人无视，有人受益匪浅，有人曾入误区。那么，市盈率究竟是一个什么样的指标呢？

一、什么是市盈率？

市盈率 =每股市价÷每股盈利，即某支 股票 每股市价与每股盈利的比率，也称“本益比”“股价收益比率”或“市价盈利比率”，它反映的是股票投资者以某一成本价购买某一支股票后，通过股息收回这一成本所需要的时间。

举个例子，投资者购买甲公司股票的股价为3元/股，甲公司股票每年每股收益0.1元，那么甲公司股票的市盈率为3÷0.1=30，即投资者收回3元/股的股票成本需要30年。

二、市盈率的几个重要概念

(1)标准市盈率

市盈率除了作为衡量二级市场中股价水平高低的指标，在股票发行时，也经常被用作估算发行价格的重要指标。根据发行企业的每股盈利水平，参照市场因素，确定一个合理的发行市盈率倍数，二者相乘即可得出股票的发行价格。在确立市盈率倍数时，会引入一个"标准市盈率"进行对比。

标准市盈率，即以银行利率折算出来的市盈率。例如，我国目前一年期定期存款利率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公式计算： 100÷2.25=44.44(倍)。假如购买股票纯粹是为了获取红利，而公司的业绩又一直保持不变，那么如果某支股票的市盈率高于44.44的话，对于投资者来说，还不如把钱存入银行来的划算，收回成本的时间还更短。

因此，当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率，资金就会用于购买股票，反之，则 资金流向 银行存款，这也是最简单、直观的市盈率定价分析。

(2)静态市盈率

目前，几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标，其计算方法为：市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润。例如，甲公司股价为20元/股，去年每股税后利润为0.38元/股，那么它的市盈率为20÷0.38=52倍。这是一种静态市盈率的算法，是假定企业每股收益不变的算法，使用的每股收益 数据 还是上一年的数据，但是过去无法代表未来，而投资股票更重要的是未来。静态市盈率容易给投资者带来一些误导。

(3)动态市盈率：

动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如上述甲公司未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1÷(1+35%)5=22%。市盈率则变为11.6倍(52×22%)，此为动态市盈率。两者之间的差别告诉我们一个道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

三、如何正确看待市盈率？

在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻。比如，股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐。这是因为股票投资的收益，除了股息收入外，还存在买卖价差产生的损益，股票定价会适当高于银行存款标准，这也正体现了风险与收益成正比的原则。

(2)在比较市盈率的同时，更多考虑股票的收益增长

我们经常发现市盈率越高的股票，其市场表现却越好。这是因为市场通常会用动态的眼光来看待市盈率。某公司市场前景广阔，具有很高的成长性，即使眼前市盈率居高不下，但以公司每年80%的利润增长速度，不久后市盈率就会大幅下降。相反，一些身处夕阳产业的上市公司，哪怕市盈率低到20倍左右，但公司经营状况不佳，利润呈滑坡趋势，不用多久市盈率也会变得奇高无比。

因此，市盈率只能在一定程度上作为投资的决策因素，不可单以之作依据。在实际的投资中，要与股票的成长率结合起来考虑才比较全面。只有市盈率低，同时成长性也好的股票才是最佳的选择。而高位的市盈率，除了泡沫属性外，也可能在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同。这就不难理解为什么 高科技 板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

一般而言，如果某支股票出现较高市盈率，则有可能是因为出现了以下原因：