国民技术(300077)：打造信息安全平台公司，业务有望全面启动。

　　国民技术(300077)：打造信息安全平台公司业务有望全面启动

　　目前，公司着力构建移动终端信息安全完整生态，打造金融及个人信息安全通用解决方案，为用户提供USBKEY主控芯片、智能卡芯片，RCC近场支付，可信计算芯片以及IDSS多功能平台等多种产品和方案。随着移动支付以及物联网应用快速发展，硬件信息安全方案有望凭借其高安全、高通用优势获得市场认可。同时国家对于安全硬件自主可控需求不断提升，也将加快金融IC卡国产化进程并催化RCC近场支付市场。公司信息安全各领域布局全面，传统业务优势巩固，新兴市场有望全面启动，迎来发展全新阶段。

　　投资要点：

　　金融IC卡+行业卡协同发展，双轮驱动。国家对于自主可控需求不断提升，预计今年金融IC卡国产替代将迈出实质性步伐。公司是金融IC卡主流厂商，具备行业先发优势及良好声誉，是本轮替代浪潮主要收益者。目前，公司金融IC卡芯片已送样至国内主流商业银行，布局领先。同时，公司把握社保卡，居民健康卡发展契机，充分发挥智能卡技术优势，不断开拓相关市场。

　　金融终端安全芯片及模块持续增长。公司积极扩展金融支付终端市场，持续提升产品性能，把握金融终端安全芯片需求集中爆发机会，销售收入持续增长。

　　近场支付生态迅速发展，国家标准有望落地。随着上半年ApplePay、三星Pay进入中国市场，近场支付生态迅速完善，用户支付习惯开始形成。

　　RCC进场支付方案自主可控并具有使用方便，无需更换手机的优势。目前，RCC支付国家标准正在公示，一旦标准落地，公司相关业务将迎来爆发增长。

　　可信计算行业领先，产业链布局全面。随着物联网等行业发展，硬件终端安全市场需求迅速提升。可信计算有望开启物联网终端信息安全市场，未来市场增量空间巨大。公司是国内可信计算龙头厂商，预计将会深度受益。

　　给予“强烈推荐”评级，16-18年净利润预计为1.49/2.45/3.71亿元，对应EPS分别为0.26/0.44/0.66元，同比增长73%/65%/51%。给予17年50倍PE，第一目标价22元，具备长期投资价值。中投证券

　　聚龙股份(300202)：新业务+新产品助“聚龙”腾飞

　　公司16年上半年业绩下降原因：收到的软件退税收入较去年同期下降2000万。及报告期内部分国有大型商业银行启动招标流程较晚，以致公司金融机具产品销售尚未落实订单。

　　受周期性因素影响，公司传统业务收入通常在下半年确认。下半年收入贡献全年收入占比近80%。随着新版人民币发行、金融反腐致银行停止采购等压制影响的消除，公司主营产品清分机销售预计今年将恢复性增长。新一代存取款一体机、硬币兑换机等新型产品开始销售，预计公司全年业绩将显著增长。

　　培高连锁地推进展顺利，下半年开启全面设备铺设，新业务开拓新利润。公司智能收银终端预计今年铺货数量将达10万台，为公司带来1亿净利润。供应链模式下，订货(新业务模式只加价15%，低于普通经销商对商品加价30%)、广告(承接厂商商品广告，推送至门店商品消费者)、金融等增值服务，将为公司带来门店流水分成的收入。同时享有持有培高连锁26%股权收益分红。

　　金库智能化改造正试点，金融物联网解决方案将复制。银行金库物联网改造，通过人脸识别、视频识别、人工智能、自动化、标签识别等技术，实现金库更智能化、更安全的升级，我国金库改造空间300亿。

　　盈利预测和投资评级：维持买入评级。预计2016-2018年净利润为4.54亿，5.63亿，6.83亿，EPS为0.83元、1.02元、1.24元。国海证券

　　恒逸石化(000703)：大比例员工持股彰显对公司未来发展信心

　　公司公告实行第一期员工持股计划。员工持股计划拟筹集资金总额为不超过9890万元，采用1:2优先劣后比例，共29670万元。同时公司公告恒逸集团及其附属企业(除上市公司及上市公司控股子公司外)的部分员工拟通过二级市场购买等方式增持公司股份，规模为10420万元。两者合计员工持股上市公司金额约为40090万元。

　　大比例员工持股，彰显对公司未来发展信心。PTA行业景气向上，公司作为行业龙头，15年业绩同比14年扭亏为盈，16年业绩比15年仍大比例增长。此时进行大比例员工持股，更彰显公司员工对行业以及公司未来前景的看好。

　　PTA行业景气向上，公司作为行业龙头话语权增强。PTA产能新增投产进入尾声，部分新增产能受行业影响延迟投产。同时高成本产能加速淘汰，寡头格局话语权增强。目前PTA行业加工费已呈现旺季维持在700元/吨以上，淡季在600-700元/吨，作为行业龙头，公司已然实现各季度稳定盈利。

　　定增过会开启产业链一体化新时代，互联网金融再出发。公司定增项目4月15日过会，公司募资38亿元投入文莱800万吨/年PMB炼化项目。该项目建成后含99万吨化工轻油、150万吨PX、80万吨苯/甲苯、柴油173万吨、汽油38万吨、航空煤油128万吨等，有利于公司向产业链上游拓张，降低生产成本，提高抗风险能力。互联网金融领域，公司联合行业内龙头企业三联虹普、华鼎股份及产业大数据公司金电联行涉足供应链金融。公司将利用在PTA-涤纶行业的领先地位，借助金电联行的大数据技术优势，打造聚酯产业链供应链金融。

　　盈利预测与估值。PTA行业景气向上，维持盈利预测，维持增持评级。预计16-18年EPS0.50、0.75、1.10元/股，对应PE20、14、9倍。申万宏源

　　佳讯飞鸿(300213)：中报预喜盈利结构优化加速兑现

　　中报业绩预增喜人，国防、交通及海关并驾齐驱。报告期内公司预计实现归属母公司净利润4199.26-4821.37万元，同比增长35%-55%。业绩高增长的主要原因系：1)、国家力推军民融合与军工信息化，围绕军工领域的指挥调度系统信息化步伐加速迈进，由此驱动相关行业订单数量蒸蒸日上；2)、“十三五”期间政府对轨道交通的投资将进一步加大，预计总投资额为“十二五”期间的三倍，公司作为细分行业龙头充分受益。同时，在“一带一路”战略大步向前的背景下，公司亦积极拓展海外市场，报告期内成功拿下包括安哥拉铁路培训中心通信系统集成项目的海外订单，业务范畴持续扩大；3)、跨境电子商务的迅猛发展、各地自贸区的陆续成立催生对调度行业刚性需求，对全资子公司深圳航通智能在海关行业的订单获取亦形成催化作用。

　　智慧指挥全产业链布局日臻完善，盈利结构优化加速兑现。佳讯飞鸿为国内指挥调度行业龙头，技术实力雄厚，多次承接涵盖神舟、天宫、嫦娥系列国家航空重大项目的调度通信保障系统，参与行业标准制定，占据制高点。公司定位清晰布局迅速，笃定耕耘指挥调度，借助资本市场平台整合技术与资源，已实现从前端感知、中端传输及后端决策分析的智慧指挥调度全产业链布局，并实现规模化发展。自上市以来，公司固本培元，稳固传统铁路业务的同时，坚定推进“一横一纵，持续演进”的战略规划，纵向延伸业务应用，横向拓展行业维度。营业收入已由上市之初主要依赖铁路领域转向铁路、城轨、国防、海关、金融等领域多点开花，盈利结构持续优化，业绩成长空间正陆续打开。

　　长期受益物联网与军工信息化概念催化，维持“增持”评级。我们认为，云计算、大数据、物联网等创新技术手段与指挥调度的融合是行业发展趋势，同时，技术亦能反哺推动行业发展。为顺应产业发展，公司已前瞻布局新兴技术应用，进一步夯实市场根基。另外，公司作为物联网与军工信息化的核心标的，将长期受益相关概念催化。预计2016-2017年EPS分别为0.45元和0.55元，维持“增持”评级。长江证券

　　宇通客车(600066)：中报大概率超预期

　　上半年销量预示中报大概率超预期公司公布6月销量数据，客车共销售6,452辆，同比增长21%，累计1-6月销售29,768辆，同比增长23.6%，其中新能源客车销量近7,500辆，同比大幅增长近80%，在整体销量中的占比由去年同期的17%上升至25%，随着新能源客车占比的提升，销售额和毛利率同步增长，我们预计今年上半年获利增速将大幅超过25%，公司年初制定的全年销售额及利润率保持持平的目标显得保守，预计即将公布的中报将超预期。

　　纯电动客车占比提升上半年新能源客车的销量中，纯电动占比约87%，去年同期占比为70%，由于纯电动客车单价高，高附加值产品占比的增加也有助于销售额和获利的增长。

　　骗补调查有利于新能源客车龙头提升市场份额今年年初四部委开始启动的针对新能源补贴发放“骗补”检查，有助于促进行业集中度的提升，宇通作为新能源客车龙头，新能源客车市占率继续提升。上半年新能源客车的销售量对于下半年补贴可能大幅退坡形成的冲击提供了一定程度的支撑，预计新能源客车全年达成25,000辆的目标。

　　盈利预测和投资评级：增持评级预计即将公布的中报将体现出获利的提升，综合预估公司2016/2017/2018年EPS分别为1.86/2.03/2.23元，对应当前股价PE分别为11,10,9倍，首次覆盖给予增持评级。国海证券

　　贵研铂业(600459)：基本业绩有支撑燃料电池可预期

　　公司现有业务有一定业绩支撑。公司建立了较完整的贵金属产业链体系，以贵金属新材料制造为核心，以贵金属二次资源回收及贵金属商务贸易提供支撑。公司主要利润来自于贵金属工业催化剂材料以及机动车催化净化器。预计今年公司在贵金属工业催化剂领域能够再添新亮点，而机动车催化净化器市场上也会有一定增长空间。

　　预计燃料电池汽车产业化风口即将来临，这将是铂金属材料新的重大应用领域。从技术水平以及整车成本来看，先进国家已经在产业化前夕，少数车企已经进行商业化尝试。丰田汽车发布的Mirai售价不到6万美元。各国对燃料电池产业的扶持政策，也会加速产业化的进程。“终极”新能源汽车产业化呼之欲出。

　　公司较早布局燃料电池电极催化剂市场，且为唯一的上市标的。公司通过承担政府科研课题、与上汽集团合作等方式深耕燃料电池电极催化剂市场。在国家“十三五”时期明确提出燃料电池关键部件、材料逐步实现国产化的政策下，公司将率先受益于燃料电池汽车市场的快速发展以及电极催化剂国产化的扶持政策。

　　盈利预测：预计公司2016-2018年净利润分别为9300万元、1.31亿元、1.63亿元，对应EPS为0.36元、0.50元、0.63元，当前股价对应PE分别为82倍、59倍、47倍。给予公司“增持”评级。东北证券