“今年周期品的产能去周期发挥了很大作用，像焦炭去产能就完成的很好，也就是完成了供给侧的改革。”一位券商的周期股分析师表示。

　　不仅卖方，诸多买方基金经理也指出，四季度周期股仍存在一定的结构性投资机会。本报记者统计发现，在公募基金的重仓股中，亦包括多只“披星戴帽”的周期股。

　　煤价持续反弹背后

　　13日，国家发改委新闻发言人表示，推动去产能工作加快进度并取得积极进展。截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能具有大幅提高。

　　在供给侧改革的推进下，前三季度动力煤价格均价是415.92元每吨，同比下降了6.5%，但是三季度的均价是475元每吨，相较第二季度均价上涨801元每吨，煤价反弹的趋势明显。

　　统计显示，今年1-9月，全国煤炭去产能完成全年目标超过80%，而前8个月去产能进度为60%，8月单月完成全年任务22%。9月单月完成全年任务超过20%，去产能维持高速。

　　与此同时，动力煤涨价行情也在持续。9月30日至10月14日期间，秦皇岛5500大卡动力煤价格上涨6.2%至615元/吨，环渤海指数上涨1.6%至570元/吨，纽卡斯尔港动力煤则变动10.3%至87.1美元/吨。

　　同期焦煤方煤价行情也在持续，统计显示，柳林4号焦煤价涨19.2%至1180元/吨，柳林9号焦煤价格上涨21.6%至958元/吨。古交2号焦精煤上涨23.1%至1120元/吨，古交8号焦精煤更是上涨25.9%至1020元/吨。

　　“尽管钢企利润回吐，但开工率仍在高位。下游补库需求整体仍然较高，支撑焦煤价格。”中金公司指出。

　　二级市场方面，截至10月17日，在过去的10个交易日，煤炭中信一级行业上涨4.67%，跑赢沪深300的幅度是2.88%。

　　“由于动力煤在6月份开始出现上涨，7-9月份价格出现大幅快速上涨，而焦煤的价格主要在9月出现大幅快速上涨。因此以动力煤为主的公司业绩超预期、业绩弹性最大。”申万宏源煤炭分析师认为，受三季度煤价反弹影响，煤炭公司整体业绩环比二季度明显改善。很多公司受益于煤价大幅上涨和亏损资产的剥离、减员减负也扭亏为盈。

　　10月17日午后，上海B股市场出现大幅跳水，成交放大，最终收盘下跌6.15%，深圳B指受其影响也下跌2.43%，同时A股也受B股牵连而出现回调。当日，中信一级煤炭行业微跌0.07%，钢铁行业下跌0.1%。

　　机构积极把握周期股

　　对周期股的把握，并不是一件容易的事。但如果能够把握，对业绩的贡献有目共睹。有基金经理曾表示，周期股一旦起来，其魅力可秒杀一切防御类型或者稳定增长类型的股票，其“弹性之大、速度之快”令稳定增长或消费类型股票显得“丑陋无比”。

　　东方财富choice数据显示，截至2季度末，公募基金占到流动股比例在1%以上的基金共有5只，分别是*ST百花、新大洲A、*ST煤气、永东股份及陕西黑猫。其中，汇添富医疗占到新大洲A流通股的比例是1.56%。而在新大洲A的主营构成中，煤炭采选业在上半年贡献了1.38亿的主营收入，占比约为36.23%。

　　同样作为周期股，钢铁也备受机构的亲睐。今年上半年，宝钢、包钢、武钢、鞍钢及河钢是机构前五大重仓的钢铁股，持股机构家数分别是162家、110家、106家、84家和154家。机构持有宝钢、鞍钢的市值占到流通股的比例均超过了85%。

　　在从事铁矿石开采的光泽股份中，3只基金位列前十大流通股股东之列，其中也包括明星基金经理董承非管理的兴全新视野等。

　　“一个比较基本的逻辑就是涨价，煤炭是，钢铁也是。供给侧之下，这些行业都在出清。加上过去几年一直在调整，机会应该说都是会有的。”上海一位不愿具名的公募基金经理表示。

　　第一财经日报进一步统计发现，最近3个月来，50多家机构调研煤炭采掘类上市公司60余次，尤其是ST煤气共有17家机构调研，其中券商调研频次8次，基金公司5次。

　　本报也注意到，近来一些周期类分析师的“拉票宣言”便是年初看到了产业链需求侧的反弹，并提出了今年来最大的超预期机会可能就来自于需求端。

　　“未来市场方面对经济增长的预期存在调整可能，对股市有一定支撑，周期以及金融行业可能因此受益，但市场仍看不到增量资金入场，延续结构与盘整的行情。”深圳一家基金公司首席策略师则表示。

　　董承非认为，在市场缺乏系统性机会更多呈现结构性行情的情况下，市场情绪变化节奏会变快，只有业绩长期稳定增长的标的才有可能战胜市场。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）