现在轮到亿万富翁唱空经济了？他们坐拥巨额财富，为何如此悲观？这是散户的熊市还是亿万富翁的熊市？

就在过去的一周，掌舵着Janus全球无限制债券基金的比尔-格罗斯宣表示，他不喜欢债券也不喜欢股票。在此之前，DoubleLineCApital的经理甘德拉齐(JeffreyGundlach)称股票和国债都充满了风险，建议清空一切 。与此同时，市场的其他资深前辈，包括索罗斯、德鲁肯米勒(StanleyDruckenmiller)和伊坎(CarlIcahn)都看空股市。

五位金融投资界赫赫有名的大佬齐唱空股市，背后的原因是什么？除了股市他们还看空哪些资产？

据巴伦周刊报道，在他们发表了看空的声明之后，标普500指数和纳斯达克综合指数在本周刷新纪录水平，道琼斯工业股票平均价格指数也收于接近高水平的位置。与此同时，股市所谓的恐惧衡量指标--标普500指数期权的波动率指数，VIX--跌至一年低点。

这些精明投资者充足的净资产证明了他们的睿智，他们这样做完全不是为了敲醒普通投资者，而是当市场的繁荣出现地有点不合理时，他们感到了不安。然而现在看来，只要世界各国央行继续使用它们的唯一武器--流动性扩张，抵抗就是徒劳的。

连续第二个季度表现强劲的就业报告令周五的市场反弹：7月非农就业人口增加25.5万人，再一次超出预期近一半，并且达到了6月数据的顶端，后者向上修正5000人至29.2万人。过去两个月的就业数据几乎让人忘记了极度疲软的5月数据，经过两轮修正后5月的就业人口增加2.4万人。

按常理来讲，这个强劲的最新就业报告足以证明劳动力市场步入正轨，但又不至于让美联储在短期内提高利率。与此同时，海外央行--特别是上周英国央行--继续放宽货币政策。英国央行将基准贷款利率下调25个基点(百分之四点)至0.25%，为322年以来最低水平，同时还扩大债券购买项目--甚至纳入了公司证券--来抵御英国退欧带来的经济影响。

流动性在全球范围内涌动，为的是找到最高的回报率或者说最大的经济效益，这进而提振了资产价格，其中就包括美国股票和债券。即使在标普500指数和纳斯达克综合指数在周五刷新纪录之前，独立技术分析师路易斯(LouiseYamada)就在上个月早些时候提醒客户，这波涨势会创下新高。

也就是说，这波涨势一直伴随着低成交量，甚至周五反弹时的成交量也低于平均水平。路易斯对此警告称，投资者应该对牛市陷阱 保持警惕。夏季开始的这波涨势可能会持续到8月份的三伏天，但紧随其后的将是艰难的9月和10月--她表示这个时间需要保持清醒。

美联储的动态也需要留心观察。根据经济学家的共识可以肯定的是，在12月前，加息不会被提上日程，这是最早的时间。联邦基金期货市场显示年底前加息的概率略低于50%。

但巴克莱银行经济学家认为，去库存化 最严重的时期有可能结束了，这会为美联储9月份加息铺平道路，这是出乎市场意料之外的。亚特兰大联储GDPNow模型显示，当前季度的经济增长年率为强劲的3.8%。纽约联储第三季度跟踪数据更加温和，但仍可观，为2.6%。

巴克莱银行指出，全球央行们正受到有效性的限制，这种限制压低了债券收益率并进一步拉平收益率曲线。这种影响对于金融中介机构尤其有害，这里有个例子，美国大都会人寿保险公司(MetLIFE)公布的业绩受低利率的影响而表现疲软，其股价周四下跌9.5%。

随着美国经济扩张似乎重回正轨，美国实现充分就业，而主要股市的平均水平也处于纪录高位，号称依赖于数据的美联储如果不打算兑现其在今年加息的预期，那么它将不得不作出解释。

美联储主席耶伦将于8月26日出席堪萨斯城联储举办的杰克逊霍尔全球央行年会，并发表讲话。外界热切期待着她的讲话，想要从中找寻线索。如果她确实暗示加息宜早不宜迟，那么那些富有且资深的看空者才站的住脚。

除了股市，大房地产市场似乎更加危险。这些上流社会的人士也可能会感到苦恼的是，他们的另一个大资产遭遇困境：高端住宅地产。价格的无限上涨似乎已经停止，销售已明显放缓，特别是在那些出现天文数字的地方，如纽约、加利福尼亚和佛罗里达。

RealogyHoldinGS上周从季度财报和电话会议中收集了一些线索，它是一家控制着高端房地产经纪公司的机构，这些公司包括CorcoranGroup，Sotheby'sInternationalRealty，ColdwellBANKEr，CitiHabitats，等等。根据FactSet的数据，每股收益为63美分，低于去年同期的66美分，分析师预计为73美分。受到影响，Realogy的股价周四跌至26.14美元，低于2012年27美元的IPO定价。不过，它在周五的反弹中回到27.09美元。

Realogy谈到了高端住宅市场的增长放缓，根据该公司的定义，高端住宅指的是价值超过250万美元的房屋。今年早些时候疲软的股市，加上美元的走强，被视为交易放缓的原因。根据电话会议记录，受到影响的关键市场有纽约市区、汉普顿、佛罗里达沿海地区、加利福尼亚北部和南部。对于活在现实世界的你来说，这些地区的房价已经高到不可思议。

美元走强让富裕的外国买家要付出更高的价格，他们手中的比索、雷亚尔、卢布、欧元或者英镑现在买不了那么多的美国房产了，而他们中的许多人把美国的房产当做是实质上的安全保险箱，他们认为把财富放在美国能够远离海外政治风险。

与此同时，股票市场遭受的冲击可能不会让富人缩紧腰带过日子。但如果他们的净资产受到影响，市场下跌就会使他们暂缓大笔购买计划，他们的财富几乎都与能源相关。那些靠技术起家的人应该不会感到疼痛，但是在技术通胀的加州北部，它的价格似乎会受到影响。

套用一位纽约州长候选人说出的一句意味深长的话：主要问题就是价格高得该死。

Realogy董事长兼CEO斯密斯(RichardSmith)在电话会议上指出：从估值角度来看，高端市场存在相当程度的泡沫，所以还会有一些市场调整。 随着卖家需求的减少，价格现在开始安顿下来 --他称之为希望 --这样更契合市场。

斯密斯继续表示，随着时间的推移就会出现市场定价 。高端房地产消费者没有买房的急迫性。另外他们通常用现金购买，也不担心抵押贷款利率。他认为：好消息是，当价格最终来到一个双方都满意的水平，一个非常低的水平，显然他们便会进行交易。

换言之，要完成交易，市场定价 就要带来一个较低的价格。这个过程仍在继续。他预计这种现象会贯穿今年，至于明年是否会继续还无定论。

虽然普通住房供应不足，但位于昂贵海岸线区域的高端住宅却似乎是供应充足。如果低于住宅所有者的目标 价，他们不是特别愿意出售。这一水平的买家也往往不需要急于达成协议，因为他们很可能对现在的住房也感到舒适。

所有这一切都表明，全球央行们所吹动的流动性浪潮已经把这类资产的价格抬升到尽可能高的水平。未来几个月可能会进行市场定价。