特朗普在11月9日发表胜利选举演说，没有再提及反全球化、反自由贸易的主张，反而表示要将美国经济增长率提升一倍，重建基础设施，言论为美股打入强心针，更不断创新高。特朗普竞选官网其后在上周五公布初步政策框架；经济方面，将投资5,500亿美元于交通基建，放松银行监管、减税及加强贸易保护。

　　事实上，特朗普本身是一名生意人，不会推行损人不利己的政策，之前选举时的反全球化言论也许只是空口说白话，相信日后落实机会甚低。在经济政策上，他提倡减税和加大政府财政支出搞基建，均有利美国经济增长。不过，特朗普没有从政经验，其货币政策可能令市场无所适从，成为最大不明朗因素。

　　从恐慌变成寻宝

　　由特朗普当选至今，外围投资情绪已由极度恐慌转变为寻宝，预期铁路基建、原材料、外资银行及石油四大板块将会受惠，至于中国出口股将会受到拖累。事实上，特朗普放弃以TPP（跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系）围堵中国，中国推行「一带一路」遇到更少阻力，有利铁路基建股。另外，美国将要加强基建，预料将带起全球原材料价格。

　　在外交政策和反恐方面，特朗普较为强硬，有可能增加中东冲突，刺激油价；最后，特朗普曾提出放松金融监管，对外资银行股有利。大行野村则发表报告指，特朗普意外当选，再加上所属的共和党控制美国参众两院，全球政经环境已进入一个新时代。野村指，虽然数日来股市先跌后升，与英国脱欧前后表现相似，但往后升势未必可以持续，投资者不妨先观察其于明年1月上任后所推动的政策。

　　钢铁基建看高一线

　　由于美国将会加快加息，预料在强美元之下，新兴市场难有运行，而港元与美元挂钩，港股也在劫难逃。当然，还有短炒投机的机会，特朗普概念股是其一，江西铜业（00358.HK）连日急升，之后轮到马钢（00323.HK）及鞍钢（00347.HK）等股份炒起。中国钢材价格已跌至「大白菜」价水平，全球钢材价格上升，对低残的钢铁股而言当然是一大利好。

　　另一个比较冷门的特朗普概念股是铁路基建、重型机械股，这包括中交建（01800.HK）、中铁（00390.HK）、中铁建（01186.HK）及中国机械工程（01829.HK）。虽然特朗普口口声声说中国抢走美国人的饭碗，但美国的高铁技术落后，不得不引进中国、日本或德国的技术，特朗普是个商人，在商言商，中国替美国建高铁的机会是很大的。市传特朗普的内阁中，至少有一人是地产界巨子，一人是钢铁业大亨，其余都是共和党资深党员，这个阵容，怎看都符合以上透过基建项目大洒金钱执政的预期，看来大局底定矣。至于香港楼市会受美国加息困扰多一点，还是受惠人民币加速贬值预期、北水南下多一点？大家不妨拭目以待。

　　特朗普 带来改变

　　2016年金融市场充满变数，两次出现黑天鹅事件。6月23日英国公投脱欧，令到金融市场震荡，恒指曾跌970点，但受深港通刺激，指数从低位反弹4,466点。11月8日美国总统大选爆出大冷门，早前广泛被认为没有机会的特朗普爆冷胜出。

　　蔺常念/文

　　特朗普是一个地产商人，从来没有从政经验，绝对是一位外人，难怪事前没有人看好。他是一个政治不正确、口不择言、狂莾自大、歧视少数民族（尤其是墨西哥人）、身体残障人士、当女人为玩物的非主流人士。民主选举是极之公平，特朗普代表一半的美国选民，和他一样，政治不正确。

　　低教育水平、低收入的市区白种男人，及乡村白种男人，成功把一位代表他们的愚昧、无知、自大的人选为下届美国总统。这代表了美国精英意识、政治正确、民族融和、人道主义及包容主义失败。反而上来的是民粹主义、以自我为中心、排外自私的心态。

　　失败者成功造皇

　　美国东北及西岸投票给希拉里，东北代表金融、传媒；西岸代表新经济、互联网。选特朗普的中部及南部代表农村及旧经济。在全球化经济下，美国东北及西岸成为胜利者，相反中部及南部成为输家。中南部愤怒的白种男人，经济转型的失败者，成为造皇的一群。

　　特朗普在竞选时，表明不满意美国联储局的低息环境及宽松货币政策。他认为联储局令利率不恰当的低，以及货币供应太多。特朗普当选后，美国利率急升，一周内美国10年国债升到2.15厘，升了37点子。利率上升，令到债券价格下跌，全球债券价格跌了1万亿美元。

　　投资者认为低息环境结束，要先沽出债券。直接令到香港收息股和地产股下跌，收息股例如公用股、房产信托与收租股，电能（00006.HK）、领展（00823.HK）、恒隆（00101.HK）及九仓（00004.HK）等下跌；同时也拖累到地产发展商下挫，包括新地（00016.HK）、长地（01113.HK）及新世界(600628,股吧)（00017.HK）。

　　收息股地产股下跌

　　总结特朗普当选，资金从亚洲流失，亚洲股票面对沽压，资金流入美股，令到亚洲股市下跌。不过深港通快将开通，港股有两大吸引亮点。首先港股估值低，市盈率只有11倍，远低于美国的19倍；其次是南下资金，受到港元和美元挂钩吸引，港股成为人民币贬值的对冲工具，吸引内地投资者。预计恒指需要跌至22,000点，才有支持。

　　物联网大有作为 通力电子转型在望

　　美国总统大选尘埃落定，特朗普被一致看低下突围而出，以选举人票大幅抛离希拉里而当选。由于其竞选期间的狂人表现，令市场标志为另一黑天鹅，当选后为市场带来极大动荡但其看准选民求变的心，各项政纲反被另一批选民所接纳。

　　连敬涵/文

　　黑天鹅事件终于出现，但金融市场并未如预期般大跌，在部份受惠股份如金融股带动下，道指更创出历史新高，再一次证明世事无绝对。市场未来的焦点是联储局对12月加息的取态，相信特朗普不会胡乱搞垮经济，加息的机会仍维持在80%以上。

　　恒指目前正尝试在22,000点寻找支持，市场情绪转淡，然而除了楼市受到冷却外，并未出现重大利淡消息。如深港通在月底开通得到落实，预期港股可重上23,000点水平。

　　通力电子（01249.HK）首三季纯利按年下跌21.1%至1.01亿元（港元.下同），营业额按年下跌18.8%至29.78亿元，但毛利率则由去年同期的13.4%提升至14.5%。

　　期内，整体业务进一步向好，特别是耳机产品的订单录得大幅增长，视讯产品及智能产品亦录得增长，带动首三季营业额跌幅收窄至18.8%。

　　智能业务成新亮点

　　基于智能产品发展潜力庞大，除了持续进行音视频业务转型升级，亦将加速发展智能产品市场，配合云端技术及物联网（IoT）平台，相关业务将是未来重点发展项目，目标市场将伸延至美国等海外国家。相信IoT平台系统与智能产品的结合，将会是市场的新亮点。

　　发展智能业务，将包括新型音频产品及海外机顶盒业务。集团将继续透过完善制造及供应链提升电声能力，进一步整合塑料模具业务，打造综合营运平台。

　　同时，集团亦加强与战略伙伴的合作，继续投入资源拓展智能业务，研发各类创新产品，积极拓展应用领域。

　　拓智能家居解决方案

　　通力电子上月底宣布与「朔联科技」达成协议，成为其CSRmesh智能家居解决方案之合作伙伴，发展智能家居业务。此方案可连接至云端网络、流动装置应用程序，以及各项共同研发的感应装置，用户利用IoT可对家居环境作出操控。

　　智能业务是未来发展的大方向，集团现时的转型将进一步改善以往较差经营状况。股价近期走势优于大市，近日更一度突破近期阻力，在成交增加下，短期仍可看高一线。建议现价买入，目标5元，跌破4元止蚀。

　　鸿福堂零售增长稳定

　　黄德几/文

　　鸿福堂（01446.HK）为香港最大中式草本饮品零售商。今年上半年，集团已推出23款最新或时令产品以推动销售，并推出「自家喜庆系列」进军婚嫁和新生市场，有望带来增长动力。

　　另外，集团亦在港开设4间新店，截至今年6月底止香港零售网络拥有112间自营零售店。集团表示将于下半年新增最少5间新店，至今已开设其中两间，并已锁定另外3间新店位置，包括南港岛线沿线之港铁站，前景值得期待。

　　本港零售业务为集团主要收入来源，今年上半年分部收入按年上升7.1%至2.52亿港元（下同），占收入总额约62%；分部溢利升22.5%至3,460万元。

　　另外，集团藉着本港品牌拓展内地市场，惟上半年起策略性退出上海，将内地业务集中在品牌知名度较高的广州。集团目前于当地经营21间零售店，数目与去年底相同。

　　今年上半年，内地零售业务收益按年下跌18.8%至700万元，分部亏损由去年同期的580万元收窄至270万元。此外，集团在内地的批发业务，与78个分销商合作，分销网络覆盖内地16个省份共46个城市。

　　走势上，过去三个月该股横行上落，STC%K线续走低于%D线，MACD维持牛差距，宜候低0.65元吸纳，反弹阻力0.72元，不跌穿0.62元续持有。

　　无惧特朗普当选 潜伏黑天鹅逐只捉

　　过去一周，英国脱欧「2.0版」黑天鹅再现，特朗普竟成功逆袭，当选下一任美国总统。不过当一切尘埃落定，恐慌情绪散去，所有部署还是要看投资逻辑。另外，未来一个月，市场中还潜伏着两只黑天鹅，投资者必须时刻加倍小心。

　　施宏毅/文

　　美国总统大选后，舆论导向开始偏向特朗普，发现他的政纲也没有表面上那么疯狂。在特朗普的初步治国政纲中，更公平低廉的税收政策、进行基建以及重振制造业解决就业问题等政策，更有利于美国经济发展。短短几天，特朗普已经大幅度改变人们心中狂人的形象，市场也重新企稳。

　　笔者认为，毕竟特朗普作为商人十分成功，从收益成本的角度担任总统，美国经济应该会走上正轨，但是他激进的政治态度和孤立贸易政策会对全球经济造成何种影响，还需要时间验证。特朗普说错一句话，恐慌又会卷土重来。

　　欧美12月存隐忧

　　特朗普这只黑天鹅已逐渐褪色，但可能又有一只将要飞来。12月4日意大利将要举行修宪公投，若结果反对修宪，可能导致提前大选，反欧盟政党上位。在英国脱欧掀起的巨浪还在消化之际，如果意大利脱欧的预期形成，势必又是对欧盟乃至全球经济的沉重一击。因此在公投结果揭晓前，如果市场风险抬头，笔者认为避险情绪又会有所回升，黄金、日圆又会迎来一波。

　　12月市场中还隐藏着另一只黑天鹅：美联储不加息。虽然现时利率期货显示12月加息概率已超过80%，大概率事件还是美国经济发展强劲，利率进入加息通道，不过，如果市场在接下来几周震荡，美联储猜不透特朗普政策走向，推迟加息也在情理之中。如此一来，若确认资金流入港股市场，对于港股无疑是利好。

　　在如此扑朔迷离的前景下，笔者想再次分析黄金以及黄金股的未来走势。市场看似已经瞬间消化特朗普上台的恐慌情绪，国际金价下意识地连收几根阴烛。短期内，由于市场趋稳以及加息预期，除非上文所述黑天鹅预期升高，黄金多以震荡行情为主。

　　本周将介绍另一只黄金股招金矿业（01818.HK）。此股市值低于紫金矿业（02899.HK），其股价与金价的相关性更强。投资者可密切注意黄金波动情况，中长期在特朗普支持低利率的大环境下，如果刺激经济的政策导致通胀升高，将带动黄金造好，从而支持招金进入上升通道。

　　芯智控股估值落后

　　软库中华研究部/文

　　芯智控股（02166.HK）是中国集成电路及其他电子元器件分销商，产品主要用于智能媒体显示、智能广播终端、移动终端、智能汽车电子和内存产品等。公司电商平台采用OAO线上线下结合模式，为客户提供核心芯片及增值服务。

　　集团2016年首季收入1.45亿美元，纯利240万美元。不过2015年毛利率仅4.6%，毛利率水平较低，同业科通芯城（00400.HK）今年上半年毛利率达8.18%。

　　根据易观智库报告，中国集成电路采购市场由2012年约1.9万亿人民币增长至2015年约2.4万亿人民币，预计2018年将达到5.2万亿人民币，且中国本土地区线上集成电路采购渗透率由2011年的0.1%增长至2015年的10%，预期2018年将达到26.8%。

　　2015年国内分销商约10万家，其中前十位分销商市场综合占比不足5%。因此，集团大力发展电商平台，顺势于2015年2月推出线上销售平台芯智云城，令客户可以通过互联网管理进行交易，并更好的控制采购流程，同年12月增设SuperIC小区及导航等线上营销平台，藉此聚集及吸引专业人士。2016年第一季度芯智控股电商收入占总收入的70%。

　　然而，过往公司超过50%的收入来源于五大客户，包括乐视、创维、中兴、广州视源电子及Realmobile Electric。该股现价对应14.8倍的市盈率以及4.46倍的市账率，相对于业务相似的科通芯城的40.8倍市盈率及8.23倍市账率，仍有较大发展空间。

　　红星美凯龙大折让

　　中国家居装饰及家具商场营运商红星美凯龙（01528.HK），截至9月30日止首九个月收入按年上升1.9%至68.55亿元（人民币.下同），期内盈利下降0.9%至32.79亿元。

　　卢尽义/文

　　红星美凯龙（01528.HK）为内地最大家居装修及家具（HI&F）商场运营商，有「内地宜家家俬（IKEA）」之称。其业务模式建立在自营商场及委管商场的结合之上，就自营商场而言，向商户提供综合服务，包括设计购物空间、员工培训、销售及市场营销、日常经营及管理以及客户服务，以收取固定的月租金及管理费。

　　集团于129个城市设有181个商场，在新房和既有房屋销量增长，以及消费升级推动下，HI&F 市场需求日增，是房地产行业中少数可受益的上市公司。近年中国网购发展蓬勃，令家居装饰及家具零售行业竞争更趋激烈，集团亦面临来自电子商务运营商，例如Meidele及齐家装修，以及天猫和京东家居装饰及家具零售业务等的竞争。

　　议价能力增加

　　然而，HI&F产品具有消费者购买次数低且要亲身体验特点，增加公司向租户议价的能力，较一般商场营运商受电子商务影响相应较少。集团的双重商业模式，包括重资产（组合商场）和轻资产（委管商场），应能促使其在承担低财务风险条件下实现可持续增长。预计未来五年中国家居装饰及家具零售市场，将以平均复合年增长10%的趋势延续。

　　就零售额而言，集团去年在家居装饰及家具零售市场中所占市场份额最大。事实上，集团已申请A股上市，拟集资近40亿元。虽然A股上市申请已获中证监受理，但暂仍未见动静，料与近月A股市场表现欠佳有关。

　　有望受惠深港通

　　此外，集团所处行业与中国房地产市场息息相关，中央拟加大力度调控楼市，或拖延其回归上市步伐。不过，相信登陆A股之路不变。目前公司现价市盈率（P/E）仅5.5倍，市账率（P/B）仅0.4倍，较A股同业呈大幅折让。据市场估计，A股家居建材板块平均P/E为35倍，红星美凯龙股价呈大幅折让。目前，红星美凯龙市值达82亿港元，但自去年6月上市以来，股价一直潜水，现价约7.74港元，较上市价13.28港元插逾七成，值博率之高可见一斑。深港通有望启航，短线挑战20天线8.15港元水平不难，中线目标10.5港元，暂以6.95港元技术止蚀。

　　卖盘料有后着 航标逢低收集

　　市场盛传深港通即将在本月内开通，相信中小型股份将再次成为焦点。虽然港股通股票市值要求至少50亿港元，估计可带动部分市值40多亿港元上市公司出现短期炒作，不过观乎沪港通经验，市值仅数亿港元的细价股似乎更受投资者青睐。

　　宗寰仁/文

　　细价股之中，又以具备卖盘或转型概念的股份最受「北水」关注。早前宣布拟卖盘予漳州国企九龙江集团的航标控股（01190.HK）不妨留意，虽然交易最终拉倒，不过公司又再蠢蠢欲动与其他潜在的投资者洽商出售股权，加上拟配售新股集资，相信仍有后着。

　　航标主要从事生产及销售卫浴洁具产品，以及于中国经营物业开发及租赁业务。公司为中国最大陶瓷卫浴产品制造商之一，目前拥有5条生产线，年产能达490万件，分别生产BOLINA品牌（自有品牌产品）及为国际知名品牌提供ODM（原设计生产）和OEM（原设备生产）服务。截至今年6月底止六个月，公司收入录得1.64亿元（人民币.下同），按年大幅减少60.6%；纯利更下跌98.5%，至约120万元。上半年自有品牌、ODM及OEM产品销售额占比分别为28.5%、63.4%及8.1%，其中自有品牌收入下滑82.5%至4,670万元，成为中期业绩大幅倒退的主因。

　　市值低于主板壳价

　　管理层认为今年下半年行业经营环境依然艰巨，但预期自有品牌的国内销售将于2017年明显反弹。另一方面，美洲市场作为上半年最大收入来源地区，市场憧憬候任总统特朗普上场后，将推出增加基建及减税等扩张性政策，有助加强美国经济增长动力，因此明年ODM及OEM业务将有所改善。

　　不过值得留意的是，航标控股股东、主席兼行政总裁肖智勇于10月份被证券公司将质押股份出售，变相斩仓，令其持股量由51.98%减半至28.5%。事实上，在斩仓事件前，公司已公布拟向漳州市政府旗下九龙江集团出售股权，故斩仓事件的出现，料将进一步强化大股东的卖盘意欲。航标最新公布，拟按每股0.4港元，向不少于6名承配人，配售最多约1.99亿股新股，占扩大后已发行股本约16.39%，集资净额约7,842万港元。与此同时，航标于10月20日向合资格承授人，授出合共2,020万份购股权，行使价同样为0.4港元，有效期三年。

　　从上述部署不难推测航标于卖盘一事上仍有后着。该股目前市值不足5亿港元，甚至比本港主板「壳价」6亿港元还要低水，且现价较最新配售价及购股权行使价0.4港元仅高约一成左右，下行风险有限，不妨逢低收集，博后市卖盘憧憬再次发酵。

　　衍生明年业绩可憧憬

　　李欣慈/文

　　香港股票市场上有一批专门的专业人士，例如会计师、独立财务顾问等，是为「股票化妆师」，为上市公司作修补的遮瑕绝技，所以投资者必须要独具慧眼，为看穿上市公司真面目作好准备。

　　在云云化得浓妆艳抺的佳丽中，总有一只是为清纯之选。衍生集团（06893.HK）没有为财务报表化妆，仔细看真更惊为天人。衍生公布，预期截至今年9月底止中期溢利将减少约850万港元（下同），但次日股价没有大跌，反而见底回升。不妨仔细查看，公司指「预期将录得该期间之全面收入总额较截至2015年9月30日止六个月上升约2,400%；有关增幅乃主要由于可供出售投资之公平值收益3.04亿港元所致」，可见未来将有高达3亿元现金入账，溢利爆升24倍！

　　截至今年3月底止年度，集团收入2.27亿元，按年上升5.8%，纯利增加91%至2,120万元，整体毛利率上升3.7个百分点至60.8%。期末，存货周转天数由截至去年3月底的63.1日，增加至66.6日；贸易应收款项周转天数则由45.7日减少至37.6日，情况见改善；现金结余为2.4亿元，按年减少约2,000万元，资产负债比率维持于零水平。

　　衍生集团更透过多个自家品牌，包括「衍生」、「美肌の志」及「双龙」，开发及销售个人护理产品、保健产品及家居产品。随着电子商务日渐普及，集团今年4月成立合营公司，旨在透过跨境在线平台，于内地及香港分销集团的产品，料有助推动电子商务销售；并计划利用不同的多媒体推广渠道，例如社交媒体及流动电话应用程序，以提高品牌的认知度。

　　黎亮的前世今生

　　王勃/文

　　恒宝企业（01367.HK）为成衣供应链管理服务一站式解决方案供应商，股价在上市初期上升至1.4元（港元.下同）后回落，在0.4元至1元左右上落。这是一间为「啤壳」而上市的公司，成功上市后没有任何重大动作。

　　直至今年10月，公司公布主席郑立言等五名股东，向独立第三方黎亮转让75%股权，涉及3.6亿股股份，总代价5.13亿元，相当于每股约1.4271元。以100%计为6.84亿元，减去NAV约1.4亿元，壳价约5.44亿元。这是一次很正经的以全购形式买壳的交易，壳价是正常市价。亮点就是新主以往的新闻，以及他的背景。

　　花边新闻指，黎亮是广州前巿长黎子流之子，也有说他曾是中国公安大学讲师。但之后，他由一位普通商人，变身成为几十亿身家的富豪，就相当有阅读性。一切起源于一位女子，前国家总理李鹏之女儿李小琳，花边新闻又指他们是互有家室的情人。

　　2002年，黎亮联同雨润食品（01068.HK）主席购入前称东成控股（00735.HK）的中国电力新能源，后转售予李小琳当执行总裁的中国电力（02380.HK），负责中国电力的新能源业务。据称这笔交易由三峡集团出资20亿元人民币买单。黎亮成为中国电力新能源的「话事人」，之后又收购了丽盛集团（01004.HK）。

　　据说在2009年，李小姐在中国大陆被中纪委调查，黎亮也因为此事身陷危险当中。直到2014年12月，黎亮减持丽盛集团2亿股，拿走10.66亿元，与家人出走到澳洲。今年10月，黎先生重回香港，似乎想再次大展拳脚收购恒宝。这是他回归香港资本市场的第一击，希望他能像以前收购其他公司一样，因此刺激股价，给我们这些小股民带来甜头吧。

　　后特朗普时代 关注金融基建

　　美国举行总统大选，被喻为热门的希拉里大热倒灶，被「狂人」特朗普从后居上，失去总统宝座，消息震惊全世界，整个美国登时变天。

　　牛魔王/文

　　特朗普相当「幸运」，虽然在选前曾被爆出侮辱女性，不尊重少数民族，对其他国家出言挑衅，但他却给予穷人改善生活的希望，赢得基层支持。他成功当选可说集天时、地利、人和，原因他是共和党人，因此实施政策会比较顺利，加上他的竞争对手全部有从政经验，却不能令美国经济民生有重大转变。

　　特朗普只是一名在美国有知名度的商人，一点从政经验也没有，但这更令人民相信他能改变美国民生和经济。虽然美国多个地方有游行，不满特朗普成功当选，但美股创下历史新高，上周五（11日）道指收报18,847点，但港股表现强差人意，现时处于22,300点附近上落。从11月到现在，港股累计跌幅逾1,000点。究竟现时进行投资是明智，抑或不智，笔者有以下见解。

　　金融、基建股可留意

　　很多人认为特朗普当选是「黑天鹅事件」，在港股期货市场的确如此，但在股票市场可谓有危有机。特朗普的经济政策有三项，分别是减税、减少监管和在全球贸易上增强美国利益。倘若他真的履行承诺，美国的公司税将由33%降至15%，变相令公司得益，海外资金有机会因廉价税率回流美国，达致振兴美国经济之效。各位可不妨留意金融类股份如银行丶保险丶证券等。

　　再者若要增加就业机会，增加美国本土大量基建设施乃是首选，毕竟一个建筑工程需要大量人力和资源。除了人力，建筑原料都是不可或缺，因此可留意一些美国上市的基建、建筑及维修等股分，建筑材料等板块亦可留意。

　　内地股市重拾动力

　　内地A股其实维持稳步上升格局，上证不经不觉已重回3,200点以上，意味内地股市开始复苏。深港通有机会短期内正式开启，届时热钱有机会大量流入，内银、内险、证券类属必然首选。至于最近受美国选情左右的金矿股也可留意。最后，香港政府于11月4日正式就抑压楼价出招，地产股应声向下，或有趁低吸纳机会。

　　2016年是一个充满黑天鹅事件的年份，欧洲问题、英国脱欧、美国总统大选结果等，这更令现今经济市场出现很多不明朗因素，而结果大大不符合经济学原则。

　　投资者应更加做好风险管理，凡事量力而为，切勿操之过急。

　　港物业无惧辣招 仍属避险之选

　　香港政府突然调高住宅物业买卖印花税至15%，但一、二手楼价未见立刻大跌，部份发展商即时推出印花税回赠优惠计划，继续吸引买家入市。至于二手市场方面，征重税后仍录得新高成交。

　　林丽薇/文

　　虽然过去一周住宅成交量急跌，部份投资者亦开始转向非住宅物业，但市场及业主普遍对后市持乐观态度，加上受美国戏剧性的总统大选结果影响，预期将会有更多资金流入亚洲地区避险，而香港物业仍为投资者的避险之选。

　　二手成交价录新高

　　本港发展商之中，由长实地产（01113.HK）率先带头推出全数回赠印花税优惠。旗下「君柏The Zumurud」于「辣招」后调整优惠，特别针对选择项目之「现金或即时按揭付款二」付款计划或「720长成交期」付款计划的买家而设。买家如于12月15日或之前签署临时买卖合约，发展商即提供全新的「代缴成交金额15%从价印花税」优惠。首次置业买家亦可获发展商代缴全数从价印花税〈上限为成交金额4.25%〉，并享额外10%售价折扣。

　　另外，中国海外位于鸭脷洲的豪宅新盘「南区.左岸」，最近售出第1座8楼A室，单位属四房户型，实用面积1,870平方呎，买家获发展商提供8.5%印花税津贴优惠，最终以4,414.4万港元沽出，呎价逾2.36万港元。

　　部分二手屋苑亦未受「加辣」影响，同样出现高价成交。例如将军澳天晋II期两房户，辣税后售出5B座中层A室单位，实用面积549平方呎，以810万港元沽出，呎价14,754港元，无论售价及呎价皆创近期屋苑两房新高。

　　受新辣税影响，市场预料楼市升势将放缓，亦有部分资金开始转移至非住宅物业，如车位及商铺等。例如去年底开售、全盘1,129伙近沽清的长实地产元朗「世宙」的「世宙商店大道」商铺全数37间，现仅余16间待售，发展商表示现时已有不少投资者有意购入该等商铺。

　　旅游股受追捧 现价买入国艺

　　美国总统大选尘埃落定，恒指上周受大选影响大幅波动，高低波幅约1,100点。在技术层面分析，自10月份出现下降通道底约在22,000点提供支持，正在下试底线，底部范围在20,000点至21,000点之间，等待确认调整完成。

　　谭慧妍/文

　　特朗普胜出令游资涌美，因为他的政策是对美国经济有利，资金可能流出新兴市场，大市表现疲弱，或影响港股投资气氛。深港通吸引总规模达8,000亿元（人民币.下同）的内地基金到达本港市场，港股估值低企及可分散人民币贬值风险，加仓港股及低市值股实现配置投资机会。

　　还有一个月就到圣诞、元旦、农历新年，假期接近，中港市场进入出游旺季。2016年8月，国家旅游局在北京组织召开《「十三五」全国旅游业发展规划 》专家评审会， 亦正式确定为「十三五」国家重点专项规划。国家旅游局统计系统显示，2016年第二季度全国旅行社总数约2.8万家，全国旅行社入境旅游外联343.55万人次。

　　国艺娱乐（08228.HK）受惠旅游政策效益，因为集团于8月份与佛山市「腾艺文化传播」订立合作协议，共同开发国艺影视城儒溪地块，并获得总占地面积为368.33亩之该地块的40年期使用权。

　　公司共同发展水上乐园生态旅游项目，此项目总投资将不少于2亿元，国艺每年获分配纯利不少于1,000万元。

　　影城内建下雪场

　　此外，国艺于11月与「名泽（深圳）制作」签订协议，于国艺影视城内建筑面积不少于3,000平方米的滑雪场举办大型滑雪活动「下雪乐」。

　　集团会兴建滑雪场内的滑雪道、舞台并提供相关设备，当中包括一条长达150米及全中国最长的户外滑雪道，另出资100万元作宣传费用。

　　名泽将出资1,000万元作「下雪乐」营运资金，并招来于美国迪士尼乐园、美国乐高乐园及亚洲多个大型主题公园拥有丰富项目经验的美国大型科幻特技公司SnowMagic，提供造雪设备。预计于圣诞节前正式开放。集团市值约10亿港元，首季收入按年增加41.5%至1,172万港元，期内亏损扩大至4,319万港元，财务状况有待改善。

　　技术趋势方面，股价已由低位0.129港元攀升至10天线约0.285港元，三个月积累升幅1.2倍，现时股价返回支持位0.24港元。笔者建议投资者寻找具有爆发性的小市值股，可以考虑0.24港元买入，目标价0.30港元。