我们对2015年国庆黄金周各地商业零售企业的销售基本状况（大部分信息来自于商务部和新闻媒体）总结分析如下。
　　据商务部统计，十一黄金周（10月1-7日），全国消费市场繁荣稳定，，销售保持平稳较快增长，传统消费提质升级，新兴消费蓬勃发展，全国零售和餐饮企业实现销售额约10820亿元，同比增长11%，较2014年同期放缓1.2个百分点。在经济环境偏弱叠加电商分流和严控三公消费的大环境下，本次国庆黄金周11%的整体增速虽是2006年以来最低，但仍表现良好。
　　投资观点及建议。
　　展望10月后市投资，一方面市场前期充分调整，9月小幅震荡企稳，投资者情绪有所恢复，加之国庆节期间国内外市场表现正面，主题投资机会或出现；另一方面，批零行业个股跌幅近半，板块PE回落至20倍附近（剔除苏宁等），欧亚、鄂武商等PE估值仅12倍左右，标的投资价值显现，且受到一级市场关注，引起保险资金和产业资本频频举牌。
　　建议沿几个方向把握批零行业投资机会：
　　（1）坚定加仓转型创新龙头，精选优质股。我们一直重点强调和推荐的转型代表有小商品城、永辉超市、苏宁云商和步步高等。10月我们再重点提示小商品城的机会：公司市值已自1031亿跌至428亿（截至10月8日收盘），调整充分；我们判断公司一区东扩市场将于近期招商，租金市场化有望启动，给公司业绩带来极大的增长弹性；而四季度或是公司更多利好兑现时期。
　　此外依然重点推荐永辉超市：公司以生鲜核心竞争力和经营模式起家，拓展渠道、强化后台（物流、信息系统、中央大厨房）、整合供应链（生鲜基地、联合采购、品牌合作）、着力商品经营，构筑了越来越强大的护城河；与京东联姻后加速线上线下融合。其在更高战略格局下，将迎来更具吸引力的转型成长机会，B2B业务或是其新的重大业务机遇。
　　（2）继续重点配置国企改革组合。批零板块的国企改革有望在四季度取得进展，建议继续保持积极关注，尤其是作为竞争性领域的零售行业，改革的形式（资产注入、股权激励、引入战投乃至国退民进等）和力度都有望较大。重点推荐上海本地商业股（叠加迪斯尼效应）、合肥百货、王府井、农产品等（重庆百货停牌中）。
　　（3）重视举牌、壳资源价值等并购重组主题机会。两个角度：（A）自有物业价值高、账面现金丰富、市值远低于重估价值的白马型公司，典型代表为合肥百货、欧亚集团、鄂武商、大商股份等，这其中欧亚集团、鄂武商等公司有优于同业的基本面支撑（净利10-15%增长）和低于同业的估值（PE约12倍）；（B）部分公司持续经营价值下降，收入和利润萎缩，市值在30亿左右徘徊，其壳资源价值凸显。比如汉商集团、武汉中商、北京城乡、中兴商业、津劝业、南宁百货、兰州民百、三江购物等。

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