高送转是什么意思？

　　高送转股票（简称：高送转）简单理解为：股数增加，股价变小。举例：1张100元，换成了2张50元，数量增加总价值没变动。是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本摊薄每股收益。 在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　送红股与资本公积金转增股本方式对公司的股东权益和盈利能力并没有实质性影响，也不能直接给投资者带来现金回报，但为什么“高送转”总能吸引众多投资者的目光？

　　由于投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，同时市场对“高送转”题材的追捧，也能对股价起到推波助澜的作用，投资者有望通过填权行情，从二级市场的股票增值中获利。因此，大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息，“高送转”也成为半年度报告和年度报告出台前的炒作题材。在董事会公告“高送转”预案前后，几乎每家公司的股价都出现了大幅上扬甚至翻了好几倍，部分公司凭借“高送转”题材站稳了百元台阶。

　　值得关注的是，部分公司在公布“高送转”预案后，公司股价表现不一，甚至大相径庭。有的在预案公告日开盘几分钟后即涨停，但有的在预案公告日几乎跌停，还有的在预案公告后数日内连续大跌。究其原因，“高送转”公司股价走势与大盘波动、公司经营业绩、股价前期走势、预案是否提前泄露等多种因素有关，因此，炒作“高送转”的风险不可小觑。

　　在市场非理性炒作“高送转”题材的背景下，作为中小投资者，如何才能避免跌入 “高送转”陷阱中？我们认为，中小投资者在面对市场出现的“高送转”传闻时，不宜盲目轻信，一切以上市公司正式公告为准，警惕不良分子利用或制造“高送转”传闻牟取利益。在上市公司正式公告“高送转”预案时，要重点关注上市公司进行“高送转”的真实目的，综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标后分析“高送转”的合理性，警惕上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。

　　例如，2007年7月底，互联网上出现大量关于A公司将推出中期“高送转”方案的传闻，部分投资者利用传闻炒作公司股票，导致A公司股价三度涨停。A公司随即公布半年报，但并未如期公告“高送转”方案。A公司半年报披露后，股价连续两日大幅下跌。

　　再如2007年8月B公司披露半年度报告，报告显示2007年上半年B公司发生巨额亏损，但仍推出了中期资本公积金转增股本方案，每10股转增10股。在此之前，B公司股价异常上涨。而方案公布第二天，就是B公司控股股东持有的限售股份上市流通日，且控股股东已计划出售股票偿还债务。B公司推出大比例送转方案，存在配合控股股东高价减持股份的嫌疑。方案公布后，引起了市场的强烈反响和质疑。

　　虽然监管层对上市公司高送转不断规范，但高送转依旧成为部分资金炒作的热点。随着年报披露的临近，高送转预期也再度吸引投资者的目光。特别是对于近几年上市的新股，由于上市时间短，股本较小，具有较强的股本扩张冲动，通过筛选，62家公司具有较大送转潜力。

　　沪深证券交易所11月23日正式发布《上市公司高送转信息披露指引》。这里所谓的“高送转”，指的是沪市公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上的，以及深市主板、中小板、创业板上市公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股的情形。

　　沪深证券交易所指出，本次发布指引重点规范上市公司高送转行为，主要目的是服务实体经济，支持上市公司专注主业，引导公司合理安排投资者回报方式，依靠优良的业绩吸引投资者，培育健康的价值投资文化。同时，对于维护市场秩序、净化市场环境具有重要意义。

　　虽然监管层从严监管高送转，但仍有部分公司借此炒作。从A股历来炒作风格看，高送转个股，短期往往能形成资金炒作的风口。

　　“高送转”曲线推进

　　三鑫医疗12月20日晚对2018年利润分配预案进行预披露，拟每10股派1元转增6股，合计派发现金股利1633.15万元，转赠后公司总股本将增加至2.61亿股。虽然不符合监管层认定的高送转标准，但公司依旧涨停。

　　受“高送转”消息影响，截至24日午间收盘，公司股价已连续两天涨停。

　　而从公司业绩表现来看，差强人意。公司于2015年上市，当年业绩微幅增长6.71%，2016年业绩变脸下滑近30%，2017年虽然实现正增长，也仅为15.77%，而2018年前三季度业绩再度下滑8.33%。

　　6公司打“高送转”擦边球

　　按当前最新规范，创业板10送转10才算高送转，从目前已披露2018年年度高送转预案的公司看，送转比例均低于10。在相关公司发布送转预案公告时，股价短期内多数大幅上涨。

　　62只“高送转”潜力股

　　2018年即将结束，年报高送转预期快速升温。此前监管层发布新规严管上市公司高送转行为，如果上市公司降低送转比例，实际与“高送转”无异。特别近年上市的次新股，由于上市时间短，股本较小，具有较强的股本扩张冲动，往往是高送转的集中营。

　　据市场较认可的规律，高送转个股具有以下特征：资本公积高、每股未分配利润高、每股净资产高。通过这三高原则确定以下3个条件：每股资本公积》3元;每股未分配利润》3元;每股净资产》5元。在2016年以后上市，且未进行过送转的公司，筛选后有62家公司。