1月11日，特高压“妖股”风范股份开盘下挫，收盘报7.23元/股，跌2.95%。此前公司股价曾创下连续10个交易日涨停记录，阶段涨幅达160.49%，10日间市值增加51.55亿元。

　　官网资料显示，风范股份总部位于江苏常熟，主营业务包括角钢塔、钢管塔、成方焊管和钢结构件的销售等，占营业收入比例为82.68%。公司产品已在国内20多个省、市、自治区使用，并已出口到日本，澳大利亚、伊朗、伊拉克等国家和地区。

　　2018年9月，能源局印发新一轮特高压建设通知，规划建设5条特高压直流输电线路以及7条特高压交流输电线路(浓缩)，项目建设期2-3年，合计输电能力57GW。特高压线路建设周期性显著，上一轮12条特高压通道建设从2014年5月开始至2017年12月，业已竣工，此次12特高压通道规划的印发，意味着特高压建设进入新的周期。

　　近日，风范股份多次公告公司中标，在国家电网及南方电网累计中标金额约为6.69亿元，约占2017年营业收入的30.45%。

　　值得注意的是，风范股份1月10日公告强调，上述中标项目属于常规中标及中标时间相对集中，与过往相比无明显变化，整体占比不高，而且因收入确认滞后性，上述中标对公司2018年业绩基本无影响。此前公布的三季报也显示，公司预计2018年净利润同比将出现大幅度下降。

　　时间财经以投资者身份致电风范股份，投资者关系部相关人士回应称，公司2018年的采购计划已经制定好，因原材料价格上涨，利润下降基本确定。对于其他业务是否能形成支撑，对方表示并不清楚。

　　毛利偏低

　　中信建投证券研报显示，特高压行业未来三年市场规模将超过千亿。以一般特高压工程投资额度计算，平均每条特高压投资约200亿元，本次国家规划12条特高压输电线路，预计未来三年特高压建设整体投资规模在2400亿元，特高压输电系统主设备投资规模预计达300亿元。

　　虽然未来增长空间巨大，风范股份利润空间却因原材料涨价被严重压缩。2018年第三季报显示，报告期内，风范股份总资产为44亿元，前三季度营收18亿元，归属于上市公司股东的净利润3999万元，比上年同期减少74.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3603万元，比上年同期减少76.89%。

　　在此期间，风范股份将北京和利时数字技术有限公司22.5%的股权以5800万元价转让，2018年前三季度投资收益累计发生额较上一年增加1857.56%。

　　净利润下降从2017年的年报中已有显露。2017年年度，公司归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，比上年同期减少33.87%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.12亿元，比上年同期减少44.48%。

　　究其原因，公司2017年年报强调，报告期公司工业制造业的主要原材料钢材的市场平均采购价同比增长44.68%，锌锭的市场平均采购价同比增长37.80%。

　　钢材市场因公司体量庞大，在采购过程中谈判能力较强，加上价格走俏，风范股份不仅利润受影响，现金流也难以幸免。公司2018年第三季报显示，报告期经营活动产生的现金流量净额累计发生额为646万元，较上一年度同期3644万元锐减82.28%。公司报告解释为原材料价格持续上涨，公司适当增加原材料储备，支付供应商货款增加所致。

　　此外，风范股份所在的输配电气行业平均毛利为27.21%，而公司2018年第三季度毛利仅有9.76%。从近几年公司单季度数据看，公司毛利率从2016年第四季度的51.03%一路走低至不足10%，毛利率下降超80%。

　　三次重组失败

　　因主营毛利率连年下降，公司开启多元化发展之路，逐步开拓能源、房地产和贸易领域。但是公司2017年至2018年两次重组失败，不仅投资者抱怨被耍，上交所还在去年8月对公司及董事长范建刚、董秘陈良东予以监管关注。

　　2016年11月25日，风范股份因筹划重大事项停牌，随后进入重大资产重组程序，拟向青岛欧特美股份有限公司(以下简称青岛欧特美)全体股东发行股份并支付现金购买青岛欧特美100%股权。2017年4月27日，停牌5个月后，公司公告终止本次重大资产重组事项。

　　失败原因是青岛欧特美的股东中，有五名自然人股东为美国公民，三名法人股东为在中国香港登记注册的法人，且境外实有资产总额未达到1亿美元。因此，青岛欧特美上述股东未能满足《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》所规定的外国投资者战略投资上市公司的条件，因此未取得相关部门对于上述股权转让的批复。

　　上交所强调，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》及相关规定对外国投资者战略投资上市公司的条件做出了明确的规定。公司进入重组程序后，理应尽早对交易方案是否符合前述相关规定进行充分论证，并及时采取补救措施。但是，公司在停牌期间并未披露该事项，也未就该事项可能造成重组终止的风险进行充分提示。

　　在股票停牌长达5个月后，却以本次重大资产重组涉及环节较多，在后续沟通协商未达成一致为由终止重组，并在监管问询之后，才明确披露终止重组的原因。因此，公司有关重大资产重组的信息披露滞后，风险提示不充分，长期停牌不审慎，损害了投资者的知情权和交易权。

　　作为公司信息披露事务负责人，风范公司董事长范建刚和公司董事会秘书陈良东被上交所以监管关注。风范股份投资者关系相关部门人士回应称，上交所并未给出“监管关注”的截止时间。北京京安律师事务所律师张越对时间财经表示，监管关注属于非行政处罚性监管措施，属于较轻的一种处罚，不会对公司正常业务经营造成太大影响。

　　这并不是公司第一次重组失败。早在2016年1月，风范股份开始停牌筹划重组，确定重组一家选煤工程及选煤设备运营商泰戈特。但三个月之后，2016年4月12日，风范股份便宣布终止重大资产重组，原因是“交易双方就标的资产的范围、具体的交易方式以及交易估价难以达成一致意见”。

　　此后的2018年2月26日，公司又停牌并相继发布了《关于重大事项停牌的公告》及《关于重大事项停牌进展的公告》，交易对手方初步商定为康硕电气集团有限公司，标的资产初步商定为3D打印及智能制造等相关资产，后又放弃。对此，有网友在股吧评论，“其他公司停牌是利好，这家大忽悠停牌是利空，2次了，这是第3次，每次都从希望到失望，然后绝望。”

　　风范股份为家族企业，公司控股股东、实际控制人范建刚今年66岁。据2018年三季报显示，范建刚和股东范立义系父子关系、和股东范岳英系父女关系，股东范岳英和股东杨俊系配偶关系，四人合计持有公司股票56.76%的股份。其中范建刚持股29.24%、范立义持股21.26%、范岳英持股6.08%，杨俊持股0.18%。