原标题：阿里赴港IPO风声再起，11月底拟筹150亿美元

　　北京时间11月1日晚间，阿里巴巴（NYSE：BABA）发布了2020财年第二财季未经审计财报，继续实现了强劲增长：今年第二财季，阿里巴巴收入增长40%至人民币1，190.17亿元；归属普通股股东的净利润为人民币725.40亿元，同比增长262%。同期，中国零售市场移动月活跃用户增至7.85亿；年度活跃消费者增长至6.93亿，符合分析师预期。与此同时，在“双十一”超级购物节愈发逼近的关头，关于它赴港上市的传闻又掀起了一波新的舆论高潮。

　　根据路透社等外媒10月31日报道，这家电商巨头最早将于11月登陆港股市场，计划筹措大约150亿美元。此前香港市场的一些客观因素让阿里回归的时间一再推后。前述报道援引知情人士称，阿里计划在双十一之后寻求上市，可能在11月底或者是12月初。并且考虑到投资者对于阿里已经很熟悉，公开的路演环节可能会直接跳过。

　　时代财经11月1日上午就此消息向阿里方面求证，相关负责人表示：“对市场传闻不予评价。”港交所方面对于时代财经的求证邮件，也表示不予评论。

　　关于阿里赴港上市的传闻一直没有停歇过，尽管官方的态度始终都是“不予置评”。

　　今年5月，就有消息称阿里考虑下半年于香港二次上市，并计划筹资200亿美元。6月中则传出阿里以保密形式递交上市申请文件，同月还宣布将股份“一拆八”，普通股股数从40亿股扩大至320亿股，以增加未来资本市场活动的弹性，此举也被视作为赴港上市铺路。7月中的股东大会上，拆股方案获得批准。到了8月，路透社则报道称，阿里在港上市是一份送给香港的大礼。不过或因局势变化，上市的计划被一再推迟。

　　传闻期间，阿里美股的走势颇为微妙——整个5月，阿里巴巴股价持续向下，直到6月初重新开启了上行通道。7月末，阿里巴巴再度回调，到约8月上旬止跌。8月整月，阿里巴巴股价震荡明显。

　　双十一临近，风声再起？

　　阿里对港股市场并不陌生。2007年11月，阿里旗下的B2B公司在港交所挂牌上市，也创下了当时中国互联网公司IPO融资规模纪录。不过，无论是后来对标eBay的C2C业务淘宝网，还是产业链上下游的金融支付支付宝、物流体系菜鸟网络等都不在上市公司主体内。

　　2012年2月，阿里宣布私有化，同年6月完成退市。而在阿里寻求集团整体上市的过程中，港交所曾是马云和阿里团队的首选地，但由于当时港交所尚不能接纳阿里通过合伙人制度变相实现“同股不同权”，最终阿里选择了在纽交所上市。2014年9月18日，阿里登陆美股，股票代码为“BABA”，发行价为68美元，开盘就高达92.7美元，最终以250亿美元的规模完成了全球资本市场规模最大的一次IPO。

　　时光流转，随着2018年4月30日香港正式启动了新的上市规则，接纳了拥有同股不同权股权架构的企业来港上市此后，迎来了小米、美团这样的新经济公司，关于阿里回归的声音也愈来愈响亮。

　　互联网分析师丁道师11月1日接受时代财经采访时指出，虽然市场传闻一直不断，但阿里究竟会选择将美国上市的整体资产全部打包在香港上市，还是部分板块，尚不清楚，“搞清楚这个问题比较关键，目前它在美股的表现走势都不错，香港还充满了不确定性，如果是整体在香港上市，风险也太大了。即便是同股不同权的机制满足了，但出于众所周知的因素，很可能会产生一些波动。”

　　丁道师分析，从目前100-150亿的募资规模来看，即便不是整体同步回归港股，也只有诸如蚂蚁金服等核心级别的业务才能配得上这个级别的融资。

　　而在新一季财报发布、“双十一”超级购物节逼近的节点，阿里赴港上市的风声再起，这的确让人浮想联翩。网经社电子商务研究中心主任曹磊在11月1日接受时代财经采访时表示，如果传闻属实，对阿里而言，这是一个利大于弊的时点。“双十一毫无疑问已经成为了全球狂欢节。季报业绩亮眼的话，对其市值、投资者热情有利。不过三季度（7-9月）相对来说是淡季，阿里也没有大促。其业绩最漂亮的阶段应该是四季度（10-12月），因为有双十一和双十二。”

　　电商战略分析师李成东则对时代财经强调，阿里赴港上市的根本原因还是出于美国市场风险的考量，“如果美国制裁的话，押在单边市场肯定有风险，除了资金需求之外，还是考虑分散风险。这些公司肯定都要回归到国内，不是回到A股，那也是到香港市场。”

　　港股回暖，新科技股受追捧

　　港股市场近期的变化，尤其是新科技股的回暖，也为阿里赴港上市的传闻增添了几分可信度。

　　Wind终端10月23日数据显示，2019年以来，港股上市新股数量114只。其中，65只个股上市首日飘红，12只个股上市首日持平。首日破发率32.46%，与2018年基本持平。不过，今年10月以来，港股上市新股有15只，其中仅有1只首日破发。综合来看，今年下半年以来，港股上市新股仅有7只左右个股破发，破发率仅为18.42%。

　　市场上已经热闹起来了。10月10日，鲁大师上市首日最高涨幅达222%；10月11日上市的傲迪玛汽车，首日收盘价较发行价0.24港元大涨94%，更是创下3天暴涨超7倍的记录……蓝光嘉宝、信垦智能等新股上市首日均获得了不俗的涨幅。

　　2018年小米、美团等新经济企业上市后股价出现腰斩甚至破发的现象，曾引发过新经济在港股“不灵”的质疑。不过自去年年末以来，新经济港股已经发生了一些变化。腾讯股价于去年约11月重新回升；美团点评从今年初最低价40.25港元一路震荡强势上扬，股价一度达97港元。根据Choice数据，福森药业与美团点评在今年内均获得100%以上的股价区间涨跌幅，药明康德(603259,股吧)等也获得了9成以上涨幅。

　　证券评论员郭施亮11月1日对时代财经表示：“港股破发现象减少，市场赚钱效应明显提高，为阿里的回归创造出较好的市场环境。但问题的关键在于阿里的市场定价。”郭施亮认为，“阿里估值可以参考美股阿里的估值，并给予一定溢价。”

　　资深保荐代表人王骥跃11月1日对时代财经表示：“阿里的估值应当与其美股的估值相当，不会出现大幅价差的情形。”截止10月31日（美国时间）收盘，阿里巴巴动态市盈率（PE，TTM）约30倍。

　　另一个更为实际问题是，港股市场是否能承受100-150亿规模的募资规模，如果传闻属实，阿里此次或将成为年内全球规模第一的IPO。对于如此巨量的“抽血”，市场也有担心，不过王骥跃称：“不用担心市场能否承受，承受不了就不会发行成功，市场最终会做出选择。”

　　今年7月，百威亚太曾挑战过年内最大IPO的记录，但最终折戟。百威亚太第一次IPO招股价区间为每股40港元至47港元，募资目标约为83.35亿美元至97.82亿美元，但因作价太高等原因而作罢。第二次，百威亚太缩小了募集规模至约392亿港元得以成功上市。

（责任编辑：李莹 HN016）