环保板块近期表现抢眼，回顾历史发现，整体表现“高不成低不就 ”，其仅在12/13年表现抢眼，独树一帜，而在15年改革预期+现金充裕得大牛市中，环保指数则上涨 64.8%，跑输了创业板股指84.4%的涨幅，环保板块中小市值个股居多，走势弱于创业板；16年初的股灾受熔断等影响，A股沪指、创业板股指分别下降 17.0%、21.2%，环保板块下降 18.2%，展现了不靠谱的“防御性”。

　　大牛市下，环保向上弹性不如创业板；大熊市下，环保板块防御性不如沪指，典型“高不成低不就”。究其原因，当前环保股板块的各细分子行业发展均较为成熟，且模式单一（资产偏重），投资者很难就板块给予高估值或者找到如 TMT 板块中的“新东西”，故在市场极度走强或急速下跌的过程中，很难走出良好的表现。

　　但近期值得关注的一点，是“风在缓缓的吹”，股指大涨大跌下环保股表现一般，但在震荡市的当下，更看好业绩兑现度高的环保板块。近5个交易日内，环保板块先抑后扬，并在PPP概念爆发带动下大幅上涨，表现强势。从近期 PPP 概念个股的表现来看，PPP 项目加速落地的预期进一步强化，PPP 主题投资正逐步获得市场认可。目前，第三批 PPP 示范项目已完成初步评审，并将于近期公布，PPP 或再迎催化剂。从 2015 年下半年开始，关于“十三五”环保产业规划的信息将会进入人们的视野。十三五环保产业规划将与三大行动计划无缝对接，总社会投资有望达到 17万亿元，整体环保板块盈利在十三五期间仍有望保持20%以上的增长，个别优质个股有望达到30%-50%的业绩符合增长。环保板块中个股的盈利高增长及盈利确定性是大多数板块所不具有的，在震荡市下更具有投资价值。

　　再次回顾2016年上半年环保行业业绩表现，板块财务特征：行业盈利能力上利润率下降；行业经营性现金流处于较低水平；行业应收账款不断堆积；行业资产负债率维持在较高水平。根据统计，扣非业绩增长超30%有10家： 5家公司内生增长所致，如永清环保（+77%）、先河环保（+42%）、格林美（+65%）、瀚蓝环境（+33%）、碧水源（+76%）；5家是外延并购所致：天瑞仪器（+59%）、迪森股份（+33%）、巴安水务（+105%）、国祯环保（+79%）、首创股份（+152%）。

　　建议关注8条细分主线：

　　1.相对具有估值优势的次新股，如伟明环保（2连板）、绿城水务、高能环境、环能科技；

　　2.环保市政工程主要是水务以及地方公用事业平台：水务PPP龙头如碧水源、万邦达；地方公用事业平台看，其钱多，好资产少，现金流好、低估值运营类资产关注江南水务、洪城水业等。

　　3.再生资源与危废：四川双马（换股东转型稀土回收），东江环保；

　　4.跑输大盘的“双低”环保股：有一些或市盈率较低、或市值较小的“双低”环保股票 1年内跑输大盘，安全边际较高。建议关注雪浪环境、龙净环保；低市值得壳机会关注美欣达。

　　5.设立并购基金的外延型环保股：通过并购基金的介入，上市公司既能够享受到并购带来的潜在收益，又能规避潜在的并购风险。如巴安水务。

　　6.互联网+环保的主题型环保股：明确提出互联网+环保概念的上市环保公司代表首创股份（基本面良好，订单充分，扩张动力足，前期被错杀）。

　　7.冬运会概念，雾霾问题依旧，小锅炉治理整改迫在眉睫，推荐长青集团，华光股份；大气治理监测相关企业如清新环境、雪迪龙、三维丝；

　　8.行情龙头，三聚不倒板块不熄：一哥概念股三聚环保6个月涨幅已翻倍，三聚近几年基本面极佳且综合资料看未来三年复合增长仍可达30%以上，股价在50-55元对应17年PE不到30倍， 5日线不破且月线连阳第七个月（本月）有望加速主升赶顶。

　　关键假设点：中国政府建设生态文明、美丽中国的战略不变，环保政策密集爆发，环保监管和执法不断加强，环保投入不断增加。

　　市场表现催化剂：环保政策出台；政府高层表态；执法力度加强；公司重组收购频繁；公司取得 PPP大单；公司拓展互联网+环保领域。

　　周老师解读研报驱动个股专题--【红研社】现已上线。下载红周刊APP进入【红K线】社区查看！据说爱读研报的投资者运气都不会差！

　　如果读者想要了解更多的诸如打板套路，个股估值，涨停复盘，游资故事等，皆可以关注我们的微吼直播平台，我的直播时间段是下午15:30-16:00。

　　咨询请拨打010-56997777 ！

　　作者简介：

　　周振，《每日通》主编，红周刊APP【决胜开盘】栏目主编。

　　擅长运用事件驱动寻找短线热点和资金流向来捕捉短线强势股，对江浙游资操作手法非常熟悉；目前主要研究的方向是TMT行业成长股和重组股。

　　01

　　长按图片即可关注

　　证券市场红周刊 ID:hzkstock

　　您身边的投资专家！

　　读览财经 ID：dulancaijing

　　您口袋里的财经书店！

　　长按图片即可关注

　　长按图片即可关注

　　股市嘚啵嘚 ID：

　　gushidebade