当前，在投资资金纷纷撤出意大利之际，一些胆大的基金经理却反其道而行之，认为随着其他资金的出逃，预期意大利总理伦齐12月4日修宪公投失败会带来买入契机。

　　意大利股市今年以来已蒸发掉近四分之一市值，公债也在承压，因为该国临近修宪公投，如果民调结果是对的，则可能会导致伦齐下台，他组阁的政府垮台，并令欧元遭受重创。基金经理及市场分析师预计，如果伦齐的标志性改革失败，上述抛售状况还会加剧，但一些基金押注市场最糟的担忧并无根据。英国Albemarle Asset ManaGEment的基金经理Umberto Borghesi称：

　　“投资者的人气是会变的，不管是过一个月、两个月还是三个月，如果‘反方’获胜，也不会是一场灾难。”

　　该基金公司准备在公投前四天推出一只意大利股票基金，该公司的基金经理强调，危机是逃不掉的，但可以使危机为你所用。

　　另外，欧洲最大的基金公司之一——位于巴黎的安盛投资管理，亦表示已绷紧了神经。该公司拥有一家规模3亿欧元的意大利股票型基金，并且该基金仍然重仓持有意大利银行股，这类股票被视为最易受到抛售的冲击。不过，安盛欧洲股票策略部门负责人Gilles Guibout说道：

　　“我们必须为波动做好准备，但我们不会押注公投，那就像是买彩票。我们的投资是看三年之后，而不是三周。”

　　如今，规模位列欧元区第四的意大利银行业，正处于3600亿欧元不良贷款的重压之下，并且面临危机的风险，除非数家银行能尽快筹集到约200亿欧元的资金，但这对于今年已丧失一半市值的上市银行而言几乎是个不可能完成的任务。

　　Guibout认为，欧洲当局不会允许发生全面危机，因为如果意大利银行业崩溃，那么欧元区自身的完整性或将面临风险。他们认为，银行业将被强制整合及提高盈利能力，他们将会押注银行业的更长期发展。

　　此外，BAnCAl figest基金经理人Roberto Lottici指出，他正在增加对意大利市场的曝险，焦点放在提供稳固收入流的个股，像是公用事业股，或是受油价等其他市场影响的个股。而在债市方面，分析师预期意大利公债与德国公债的收益率利差将扩大30-50个基点。目前差距约为180个基点，已是两年来最阔，不过即使再扩大50个基点，仍然远低于2011年及2012年时的高位。

　　但随着一些欧洲投行发出警告，目前许多投资人已准备随时杀出离场。根据IHS Markit数据，1月以来，欧洲STOXX 600指数之中的意大利个股，平均沽空比例已提高三分之一至3%。德意志银行指出，若意大利公投否决修宪，可能导致演变成最糟局面，也就是意大利举行脱欧公投，这可能使意大利股市市值到2018年年初时蒸发一半。不过大多数分析师依然表示：

　　“很难说市场会涨还是跌，但如果挑选有良好管理及产品的企业，它们有很大机会表现优于市场。”

　　本文摘自路透，金十新闻略有删改