事件：公司8月24晚公告公司2017年中报，同时对外投资处于筹划阶段。

业绩符合预期，并入素质教育成长基因继续高速成长。公司发布2017年H1业绩报告，营收5.25亿，同比增长39%，业绩3019万，同比增长113%，对应Eps为0.10，具体的Q2营收3.02亿，同比增长46%，环比增长35%，业绩0.28亿，同比增长124%，环比增长333%，公司业绩符合我们和市场的预期，公司同时公布2017年1-9月净利润为3972-4966万，同比增速100-150%，对应三季度净利润953-1947万元，同比增长67%-241%，公司营收和业绩变动主要是乐博乐博STEAM教育合并报表带来的业绩增长（2017H1营收7163万元，同比增长15%，净利润655万元，同比增长135%）以及出版印刷行业低端产能收缩下集中度的提升对公司出版印刷龙头的利好（印刷业务4.53亿，占比86%，同比增长20%）。

坚定布局素质教育，内生和外延助力打造素质教育龙头股。教育端国家政策的一系列对教育的引导规范下消费升级逐渐从生活与购物扩散到教育升级下，公司看到素质教育的长期趋势和成长空间，将坚定持布局素质教育产业，公司自2016年收购乐博乐博教育以来，始终围绕4-12岁儿童家庭，利用资本手段，先后投资编程猫、小橙堡等素质教育和亲子消费项目：编程猫已进入全国1000多所中小学信息技术课堂，拥有国内外注册学员近30万人，月活用户8万多人，为广大中小学生提供了优质的编程教育资源；小橙堡的主营业务系为2-12岁孩子及亲子家庭提供亲子类文化艺术产品和服务，在国内儿童剧行业和亲子展鉴两个细分市场均实现规模排名第一，未来发展潜力巨大。

再次携手真格基金设计基金加码教育。公司公告拟于近期与真格基金共同设立教育产业专项，真格基金创世人徐小平先生一直深耕教育实业和投资，产业经验丰富，此前就投资北京乐博乐博教育，此次再次携手将为盛通股份在未来教育跑马圈地竞争中提供决策和资金支持。

盈利预测与建议：综合考虑基本面上盛通股份主业稳定向上发展以及北京乐博乐博教育的STEAM教育带来的成长性，及中国教育界的“新东方+真格基金”为内生和外延动力，我们维持业绩预测2017/2018年为1.01、1.22亿，业绩增速176%、21%，对应EPS分别为0.31元、0.38元，维持目标价位为25元，对应“买入”评级。

风险提示事件：收购效应不达预期；市场竞争加剧；系统性风险